Shift kaufte weiter auf Wachstum in einem sich verengenden Markt – ein Jahr später meldete das Unternehmen Chapter 11 an

Shift Technologies, das San Franciscoer Online-Gebrauchtwagen-Startup, das 2020 über eine SPAC an die Börse ging, investierte durch das Jahr 2022 weiter, während sich der Markt drehte: Inflation, ein abkühlender Gebrauchtwagenmarkt, höhere Zinsen und knapperes Kapital. Der am ersten Tag eingereichte Insolvenzantrag räumt ein, dass das Unternehmen weiterhin „erheblich“ in Technologie investierte und sich Fusionen und Beteiligungen zuwandte, „um Wachstum durch Volumen und Präsenz voranzutreiben“. Im Frühjahr 2022 übernahm es den Händlerlistungs-Marktplatz des Wettbewerbers Fair; bis Ende 2022 war es mit dem Unternehmen CarLotz fusioniert, das Gebrauchtwagen von der Kommission zum Einzelhandel brachte, wodurch die Belegschaft auf etwa 590 stieg.

Die Verdauung fand nie statt. Bis Februar 2023 – zwei Monate nach Vollzug der CarLotz-Fusion – zog sich Shift aus der Ostküstenpräsenz von CarLotz zurück und schloss seinen Standort in Downers Grove, Illinois, um sich auf die Kernmärkte an der Westküste zu konzentrieren. Die Risse waren bis zum ersten Quartal 2023 öffentlich: 30 % der Belegschaft entlassen, Umsatz im vierten Quartal 2022 von 65,6 Millionen US-Dollar (67 % Rückgang gegenüber dem Vorjahr) und ein operativer Verlust im vierten Quartal von 60,7 Millionen US-Dollar, 14 % schlechter als ein Jahr zuvor. Das Unternehmen gab weiterhin Barmittel für die Technologieentwicklung aus – eine Strategie des Wachstums vor Profit, die die Wall Street ablehnte.

Im Juni 2023 holte Shift neues Management und gab die E-Commerce-Entwicklung zugunsten eines Händlermodells auf, das auf profitables Wachstum ausgerichtet war, doch die Insolvenzunterlagen nennen dies zu wenig, zu spät: Es wurde mehr Kapital benötigt, und trotz „monatelanger Verhandlungen mit den Inhabern der Wandelanleihen und der nachrangigen unbesicherten Anleihen des Unternehmens“ kam kein Restrukturierungsabkommen zustande. Shift kündigte die Chapter-11-Anmeldung an einem Freitag im Oktober 2023 an, schloss seine beiden kalifornischen Standorte und reichte am folgenden Montag einen Antrag beim US-Insolvenzgericht für den nördlichen Bezirk von Kalifornien ein.

Chapter 11 im Oktober 2023 mit 80 % der Beschäftigten – 144 Personen – entlassen; ein operativer Verlust im vierten Quartal 2022 von 60,7 Millionen US-Dollar und ein Umsatzrückgang von 67 % gegenüber dem Vorjahr.

Shift jagte Volumen und Präsenz durch M&A – Fairs Marktplatz, dann die CarLotz-Fusion – genau als die Zinsen stiegen und die Gebrauchtwagennachfrage abkühlte.

Die CarLotz-Integration wurde innerhalb von zwei Monaten nach Vollzug aufgegeben, mit Rückzug von der Ostküste und Schließung eines Standorts in Downers Grove, wodurch die Kosten der Fusion gestrandet wurden.

Das vierte Quartal 2022 zeigte das Scheitern des Modells: Umsatz um 67 % auf 65,6 Millionen US-Dollar gesunken, während die operativen Verluste um 14 % auf 60,7 Millionen US-Dollar stiegen.

Die Umstellung Mitte 2023 auf ein Händlermodell benötigte Kapital, das Shift nicht aufbringen konnte; Verhandlungen mit den Wandel- und nachrangigen Anleihegläubigern ergaben kein Restrukturierungsabkommen.

Eine Übernahme ist eine Wette darauf, dass man sie verdauen kann. Zwei Quartale vor dem Rückzug aus ihrem Marktgebiet mit einem Rivalen zu fusionieren, ist keine Verdauung – es ist der Kauf von Kosten, von denen man bereits weiß, dass man sie nicht tragen kann.

Etwa 144 Beschäftigte – 80 % des Unternehmens – wurden in der Woche der Antragstellung entlassen, 24 blieben, um den Betrieb mit geschätzten Kosten von 4,1 bis 5 Millionen US-Dollar abzuwickeln, laut SEC-Unterlagen. Shift wurde ein weiteres Opfer der SPAC-Ära neben Gleichgesinnten aus der Welle der Gebrauchtwagen-Disruption von 2014, und der Insolvenzantrag im nördlichen Bezirk von Kalifornien begann den Prozess der Geschäftsschließung und Vermögensliquidation.