Shift Technologies, la startup de venta online de autos usados de San Francisco que salió a bolsa mediante una SPAC en 2020, siguió invirtiendo durante 2022 mientras el mercado se daba la vuelta: inflación, un mercado de autos usados en enfriamiento, tasas más altas y capital más restringido. Su moción de quiebra del primer día reconoce que seguía gastando «significativamente» en tecnología y recurriendo a fusiones e inversiones «para impulsar el crecimiento mediante volumen y presencia». En la primavera de 2022 adquirió el marketplace de listados de concesionarios de su competidora Fair; a finales de 2022 ya se había fusionado con CarLotz, empresa de vehículos usados que pasaba de la consignación a la venta minorista, lo que elevó la plantilla a unas 590 personas.
La digestión nunca ocurrió. En febrero de 2023 —dos meses después de que se cerrara la fusión con CarLotz— Shift abandonó la presencia de CarLotz en la costa este y cerró su ubicación de Downers Grove, Illinois, para reenfocarse en sus mercados principales de la costa oeste. Las grietas eran públicas en el primer trimestre de 2023: 30 % de la plantilla despedida, ingresos de 65,6 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2022 (un 67 % menos interanual) y una pérdida operativa de 60,7 millones de dólares en ese trimestre, un 14 % peor que un año antes. La empresa seguía gastando efectivo en desarrollo tecnológico, una estrategia de crecimiento por encima de las ganancias que Wall Street estaba rechazando.
En junio de 2023 Shift incorporó nueva dirección y abandonó el desarrollo de comercio electrónico por un modelo de concesionario centrado en el crecimiento rentable, pero los documentos de la quiebra lo califican de demasiado poco y demasiado tarde: se necesitaba más capital y, pese a «meses de negociaciones con los tenedores de pagarés convertibles y pagarés senior no garantizados de la empresa», no se llegó a ningún acuerdo de reestructuración. Shift anunció su presentación del Capítulo 11 un viernes de octubre de 2023, cerró sus dos ubicaciones en California y presentó la petición ante el Tribunal de Quiebras de EE. UU. para el Distrito Norte de California el lunes siguiente.
Capítulo 11 en octubre de 2023 con el 80 % de los empleados —144 personas— despedidos; una pérdida operativa de 60,7 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2022 y unos ingresos un 67 % menores interanual.
Shift persiguió volumen y presencia mediante fusiones y adquisiciones —el marketplace de Fair y luego la fusión con CarLotz— justo cuando las tasas subían y la demanda de autos usados se enfriaba.
La integración de CarLotz se abandonó dos meses después de cerrarse, con la salida de la costa este y el cierre de una sede en Downers Grove, dejando varados los costos de la fusión.
El cuarto trimestre de 2022 mostró el fracaso del modelo: ingresos un 67 % menores, hasta 65,6 millones de dólares, mientras las pérdidas operativas crecían un 14 %, hasta 60,7 millones de dólares.
El giro de mediados de 2023 hacia un modelo de concesionario requería capital que Shift no pudo levantar; las negociaciones con los tenedores de pagarés convertibles y senior no produjeron ningún acuerdo de reestructuración.
Una adquisición es una apuesta a que puedes digerirla. Fusionarse con un rival dos trimestres antes de abandonar su territorio no es digestión: es comprar costos que ya sabes que no puedes asumir.
Unos 144 empleados —el 80 % de la empresa— fueron despedidos en la semana de la presentación, con 24 retenidos para liquidar las operaciones a un costo estimado de 4,1 a 5 millones de dólares, según los registros de la SEC. Shift se convirtió en otra víctima de la era SPAC junto con sus pares de la ola de disrupción de los autos usados de 2014, y la petición de quiebra en el Distrito Norte de California inició el proceso de cierre del negocio y liquidación de activos.
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Las fuentes
- What drove online used car marketplace Shift to file for bankruptcy TechCrunch · techcrunch.com ·