Rite Aid wurde einmal „restrukturiert“, behielt die Filialen und wurde acht Monate später liquidiert

Am 15. Oktober 2023 beantragte Rite Aid in New Jersey ein Chapter-11-Verfahren, konfrontiert mit rund 4 Milliarden Dollar Schulden und mehr als tausend Opioid-Klagen. Der Vorstand ersetzte CEO Heyward Donigan durch Jeffrey Stein, der zugleich zum Chief Restructuring Officer ernannt wurde, und die Kreditgeber stellten 3,45 Milliarden Dollar an neuer Finanzierung bereit. Der Plan: „schwach performende Standorte“ schließen und genug von der Bilanz abbauen, um den Rest der Kette am Leben zu halten.

Es war ein halber Schritt. Rite Aid verkleinerte seine Filialbasis, statt sich ihr zu stellen, und ging am 3. September 2024 als Privatunternehmen aus dem Verfahren hervor, wobei Matt Schroeder vom CFO zum CEO befördert wurde und weiterhin deutlich über tausend Filialen betrieb. Die Opioid-Vergleiche, die Schulden und die Unrentabilität Filiale für Filiale waren nicht verschwunden; die Restrukturierung hatte die Abrechnung mit ihnen nur aufgeschoben.

Am 5. Mai 2025 – acht Monate nach dem Ausstieg – beantragte Rite Aid zum zweiten Mal ein Chapter-11-Verfahren. Es hatte noch 1.277 Filialen in fünfzehn Bundesstaaten und etwa 24.500 Beschäftigte, und die Gerichtsunterlagen erklärten unmissverständlich, dass es jeden Standort liquidieren würde, falls kein Käufer auftauchen sollte. Keiner erschien in großem Umfang. Die Apothekenvermögenswerte wurden in einem gerichtlich genehmigten Notverkauf veräußert, und die letzten 89 Filialen schlossen bis Oktober 2025, womit eine 63 Jahre alte Kette endete.

Die menschlichen Kosten fielen dort an, wohin die Tabellenkalkulation nie reichte. Zwei Restrukturierungen innerhalb von zwei Jahren bedeuteten zwei Runden von WARN-Mitteilungen, zwei Wellen geschlossener Apotheken und Beschäftigte, die in der Zwischenzeit wieder eingestellt und erneut entlassen wurden. Eine Belegschaft von Zehntausenden wurde von einem Plan hin- und hergerissen, der die Filialzahl als in Raten korrigierbar behandelte, obwohl das zugrunde liegende Geschäft – seit den Übernahmen von Brooks und Eckerd 2007 überdehnt und nicht in der Lage, mit CVS oder Walgreens mitzuhalten – nichts davon tragen konnte.

Die erste Restrukturierung verkleinerte die Filialen, behielt aber das Modell, sodass die Schulden und die Unrentabilität zurückkehrten; die zweite Anmeldung liquidierte alle 1.277 Filialen und 24.500 Arbeitsplätze.

Die erste Restrukturierung kürzte Filialen statt des Filialmodells: Rund 1.200 Standorte zu behalten, wahrte den Anschein einer nationalen Kette, ließ aber die Stückökonomie bestehen, die das Unternehmen zugrunde gerichtet hatte.

Opioid-Klagen wurden in die Bilanz hinein verglichen, statt gegen das fortbestehende Unternehmen gelöst zu werden, sodass das Unternehmen mit demselben rechtlichen Gewicht wieder hervorging, mit dem es hineingegangen war.

Zwei CEO-Wechsel in zwei Jahren (Donigan hinaus, Stein hinein, Schroeder beim Ausstieg befördert) brachten Restrukturierungsspezialisten hervor, nicht eine Führungskraft, die das operative Geschäft hätte neu zuschneiden können.

Der Ausstieg als Privatunternehmen beseitigte die Disziplin des öffentlichen Marktes, die eine frühere ehrliche Auseinandersetzung mit dem Filialbestand hätte erzwingen können – der nächste Alarm kam erst bei der zweiten Anmeldung.

Eine Restrukturierung, die das Symptom kürzt, aber das Modell behält, ist keine Sanierung – sie ist eine Pause. Wenn die Schulden und die Filialzahl gemeinsam zurückkehren, gibt es selten eine zweite Chance.

Die Apothekenakten und Filialmietverträge von Rite Aid wurden im Zuge des Insolvenzverfahrens von 2025 (Aktenzeichen 25-14861) an CVS, Walgreens und kleinere Käufer verkauft. Die Marke hörte bis Oktober 2025 praktisch auf zu existieren. Der Fall wird nun neben anderen „Chapter-22“-Pleiten – Unternehmen, die die Insolvenz verlassen, nur um innerhalb von Monaten zurückzukehren – als Beleg dafür angeführt, dass Entschuldung ohne Sanierung des operativen Geschäfts den Zusammenbruch lediglich aufschiebt.