Die QVC Group, Muttergesellschaft der Homeshopping-Sender QVC und HSN, beantragte am 17. April 2026 Gläubigerschutz nach Chapter 11, mit einem vorab vereinbarten Restrukturierungsplan zur Senkung ihrer Schulden von 6,6 Mrd. USD auf 1,3 Mrd. USD. Der Pionier des Teleshoppings, der seit den 1980er Jahren den Einzelhandel revolutioniert hatte, indem er Live-Shopping in amerikanische Wohnzimmer brachte, war durch genau den Wandel zu Fall gebracht worden, den er einst angeführt hatte: Cord-Cutting hatte das lineare Fernsehpublikum erodiert, auf das sein Geschäft angewiesen war.
Im Jahr 2025 sank der Nettoumsatz der QVC Group im Jahresvergleich um fast 8 % auf 8,3 Mrd. USD, während sich ihr Nettoverlust auf über 2,1 Mrd. USD mehr als verdoppelte. Das Unternehmen hatte mehr als 6,6 Mrd. USD Schulden angehäuft, und zwar auf Grundlage eines Geschäftsmodells, das von der Zuschauerzahl im linearen Fernsehen abhing. In Gerichtsunterlagen räumte der CFO von QVC ein, dass Cord-Cutting sowie der Aufstieg von Streaming, sozialen Medien und E-Commerce „die Cashflows erodiert haben, die historisch die aktuelle Kapitalstruktur der QVC Group gestützt haben“.
Der Restrukturierungsplan, der über acht Monate mit einer Mehrheit der Kreditgeber ausgehandelt wurde, betraf nur die US-Geschäfte der QVC Group. Ihre internationalen Geschäfte in Großbritannien, Deutschland, Japan und Italien wurden normal weitergeführt. Entlassungen waren nicht geplant; das Unternehmen verfügte Ende 2025 über mehr als 1 Mrd. USD Bargeld und würde alle allgemeinen ungesicherten Gläubiger vollständig bezahlen. QVC hatte ein Jahr zuvor seinen ersten 24/7-Livestream gestartet und 2025 über 1 Million neue Kunden auf TikTok gewonnen, doch diese digitalen Neuausrichtungen kamen zu spät, um eine Insolvenz zu vermeiden. Das Unternehmen erwartete, Chapter 11 innerhalb von 90 Tagen zu verlassen.
Chapter 11 wurde mit einem vorab vereinbarten Plan beantragt, um die Schulden von 6,6 Mrd. USD auf 1,3 Mrd. USD zu senken, während die internationalen Einheiten weiterliefen und die ungesicherten Gläubiger vollständig bezahlt wurden.
QVC baute eine Schuldenstruktur von 6,6 Mrd. USD auf Cashflows aus dem linearen Fernsehen auf, die durch Cord-Cutting stetig wegfielen.
Die Hinwendung des Unternehmens zu Streaming und Social Commerce begann zu spät, um den Rückgang der Umsätze aus dem Rundfunkpublikum auszugleichen.
Da 90 % der Verkäufe von Stammkunden stammten, hatte QVC eine engagierte Basis, konnte sie aber über digitale Kanäle nicht schnell genug ausbauen, um seine Schulden zu bedienen.
Ein Geschäftsmodell, das von einem schrumpfenden Vertriebskanal abhängt, wird irgendwann an eine Wand stoßen – sich neu auszurichten, bevor die Schuldenstruktur aufgebaut ist, ist wichtiger, als sich danach neu auszurichten.
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