Delta Apparel begann in den 1960er Jahren als traditionelle Textilfabrik und wandelte sich zu einem vertikal integrierten Bekleidungshersteller. Bis in die 2010er Jahre besaß das Unternehmen ein Markenportfolio, zu dem Salt Life – eine 2003 von zwei Surfern aus Jacksonville gegründete Strand-Lifestyle-Marke – sowie die Sportbekleidungsmarke Soffe und Art Gun gehörten. Salt Life expandierte in Performance-Bekleidung, Bademode, Sonnenbrillen, Taschen, Restaurants und Bier und betrieb 28 Einzelhandelsgeschäfte in 10 Bundesstaaten. Vor seinem Zusammenbruch beschäftigte das Unternehmen knapp 600 Menschen. Salt Life war auf Großhandel, E-Commerce und unternehmenseigene Einzelhandelsgeschäfte ausgerichtet.
Im Jahr 2022 stiegen die Baumwollpreise stark an und drückten die Fertigungsmargen von Delta Apparel. Das Unternehmen drosselte die Produktion und bezog günstigere Baumwolle, was Abfindungskosten von etwa 15 Mio. US-Dollar auslöste. Man hoffte, diese Kosten 2023 auffangen zu können, doch stattdessen brach die Nachfrage ein. Der Nettoumsatz fiel in einem einzigen Quartal von 110,3 Mio. US-Dollar auf 78,9 Mio. US-Dollar. Die Bruttomarge sank von 14,7 % auf 4,3 %. Für das Geschäftsjahr 2023 verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 33,2 Mio. US-Dollar.
Bis Juni 2024 hatte Delta Apparel über 80 Mio. US-Dollar ausstehend auf seiner Kreditlinie, aber nur etwas mehr als 2 Mio. US-Dollar an Bargeld. Das Unternehmen geriet in Verzug mit seinen Kreditbedingungen, und die Kreditgeber kürzten die Finanzierung. CEO Robert Humphreys trat am 29. Juni 2024 zurück, und das Unternehmen meldete am nächsten Tag in Delaware Chapter 11 an und gab Vermögenswerte von 337,8 Mio. US-Dollar gegenüber Schulden von 244,6 Mio. US-Dollar an. Ein Gericht genehmigte im September 2024 den Verkauf von Salt Life an Iconix International und Hilco für 38,74 Mio. US-Dollar, und in allen 28 Salt-Life-Einzelhandelsgeschäften in 10 Bundesstaaten begannen Räumungsverkäufe. Iconix plante, die Marke ausschließlich auf E-Commerce und Großhandel auszurichten.
Salt Life wurde für 38,74 Mio. US-Dollar an Iconix und Hilco verkauft, die die Marke auf E-Commerce und Großhandel ausrichteten und alle 28 Geschäfte schlossen.
Ein vertikal integrierter Hersteller, der von Rohstoffinputs abhängig ist, hat keine Preissetzungsmacht – als die Baumwollpreise stark stiegen und die Nachfrage gleichzeitig einbrach, verschwanden die Margen und die Schulden wurden nicht mehr bedienbar.
Die Kostensenkungsreaktion von Delta Apparel auf den Baumwollpreisanstieg – Produktionskürzungen und Umstellung auf günstigere Baumwolle – verursachte 15 Mio. US-Dollar an Abfindungskosten, stellte die Rentabilität aber nicht wieder her, bevor die Nachfrage einbrach.
Die Expansion von Salt Life auf 28 Einzelhandelsgeschäfte, Restaurants und Bier schuf Fixkosten, die untragbar wurden, als das Bargeld des Mutterunternehmens auf 2 Mio. US-Dollar fiel, während 80 Mio. US-Dollar auf seiner Kreditlinie in Anspruch genommen waren.
Ein vertikal integrierter Hersteller ohne Markengräben ist ein Rohstoffgeschäft – wenn die Inputkosten steigen und die Nachfrage gleichzeitig fällt, gibt es keinen Puffer dazwischen, der den Schock absorbieren könnte.
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