Papyrus-Muttergesellschaft Schurman meldete 2020 Chapter 11 an und schloss alle 254 Filialen

Schurman Fine Papers wurde 1950 von Marcel und Margrit Schurman als Importeur gegründet, in der Annahme, es gebe in den USA einen Markt für „Grußkarten und Schreibwaren, die sich mit der Welt der bildenden Kunst überschnitten“. 1973 eröffnete das Unternehmen seine erste Filiale in Berkeley und wuchs zu einem landesweiten Fachhändler heran; in den 1980er-Jahren übernahm die Tochter der Gründer, Dominique Schurman, die Leitung. Die rasche Expansion wurde mit Schulden finanziert und kollidierte mit der Finanzkrise der späten 2000er-Jahre – wie der vom Gericht bestellte Restrukturierungsbeauftragte Craig Boucher es formulierte, führte die Kreditaufnahme „zu einer Phase der Überverschuldung“.

Der Deal von 2009 machte die Zwangslage strukturell: Schurman verkaufte sein Großhandelsgeschäft – einschließlich der Marke Papyrus selbst – an American Greetings und übernahm zugleich das Einzelhandelsgeschäft von American Greetings mit mehr als 500 Filialen, und zwar im Rahmen einer Vereinbarung, die AG zum Lieferanten der Produkte von Schurman machte. Die Renovierung und Schließung der übernommenen Filialen verursachten zusätzliche Kapitalkosten, gerade als der stationäre Fachhandel in den Niedergang geriet. Im Geschäftsjahr 2019 verbuchte das Unternehmen einen Umsatz von 157,5 Mio. US-Dollar und ein EBITDA von nur 700.000 US-Dollar.

Zwei Jahre lang unternommene Rettungsversuche – Zugeständnisverhandlungen mit Vermietern, neu ausgehandelte Kreditkonditionen mit American Greetings, Gespräche mit „strategischen Partnern“ über einen Verkauf oder eine Rekapitalisierung – blieben ohne Ergebnis. Am 5. Dezember 2019, mitten in der Feiertagssaison, teilte American Greetings Schurman mit, das Unternehmen befinde sich in Verzug mit der Liefervereinbarung, und stellte die Lieferungen ein, was „unmittelbare negative Auswirkungen“ auf den Betrieb hatte. Wenige Tage später begann das Unternehmen stillschweigend mit Räumungsverkäufen und meldete im Januar 2020 Chapter 11 an, wobei bereits Vereinbarungen mit Liquidationsfirmen bestanden, alle Filialen zu schließen.

Alle 254 Filialen wurden liquidiert (178 in den USA, 76 in Kanada); etwa 1.100 Beschäftigte in den USA; Verbindlichkeiten von insgesamt 54,9 Mio. US-Dollar zum Zeitpunkt der Antragstellung

Die Expansion wurde mit Schulden finanziert, die die Finanzkrise in eine dauerhafte Überverschuldung verwandelte.

Der Tausch von 2009 fügte mehr als 500 Filialen mit Kapitalkosten im Einzelhandel hinzu, gerade als der Fachhandel in einen Abschwung geriet.

Der Verkauf des eigenen Großhandelszweigs ließ Schurman bei den Produkten vollständig von einem einzigen Lieferanten, American Greetings, abhängig zurück.

Ein EBITDA von 700.000 US-Dollar bei einem Umsatz von 157,5 Mio. US-Dollar ließ keinen Puffer, um eine Lieferunterbrechung zu überstehen oder aus einer Position der Stärke zu verhandeln.

Eine fremdfinanzierte Expansion, die ein Abschwung stranden lässt, hinterlässt einen Einzelhändler, der für seine Kreditgeber arbeitet – und demjenigen einzigen Lieferanten ausgeliefert ist, den er behalten hat.

Schurman meldete im Januar 2020 Chapter 11 an, mit einer Vereinbarung, alle 254 Filialen unter seinen Bannern Papyrus, Paper Destiny, American Greetings und Carlton Cards abzuwickeln, bei Verbindlichkeiten von insgesamt 54,9 Mio. US-Dollar. Dominique Schurman nannte die Abwicklung in einem Brief an die Beschäftigten „herzzerreißend“. Ihr Restrukturierungsbeauftragter argumentierte, die einzige Alternative – ein Chapter 7 unter einem Treuhänder – hätte Tausende sofortige Arbeitsplatzverluste und einen Verkauf der Vermögenswerte zu geringeren Erlösen bedeutet.