Der Spross von New World Development hielt sich 8 Monate als CEO – die Familie verlor Milliarden

New World Development, einer der größten Immobilienentwickler Hongkongs mit einer Marktkapitalisierung von über 90 Milliarden HK$ und einem Landbestand von mehr als 15 Millionen Quadratfuß, wurde von der Familie Cheng kontrolliert – einer der wohlhabendsten Dynastien der Stadt. Im Januar 2024 zog sich Patriarch Henry Cheng zurück und übergab die CEO-Rolle an seinen Sohn Adrian Cheng, der sich jahrelang als modernes Gesicht des Familienunternehmens positioniert hatte.

Der Zeitpunkt hätte nicht schlechter sein können. Hongkongs Immobilienmarkt befand sich in einem tiefen Abschwung, die Wohnungstransaktionen fielen auf ein 30-Jahres-Tief. New World trug mehr als 150 Milliarden HK$ Schulden. Im August 2024 meldete das Unternehmen für das am Juni 2024 endende Geschäftsjahr einen Verlust von rund 10 Milliarden HK$ – seinen ersten Jahresverlust seit über zwanzig Jahren. Der Verlust resultierte aus 8,5 Milliarden HK$ an Wertminderungen von Vermögenswerten und sinkenden Immobilienbewertungen in ganz Hongkong und auf dem chinesischen Festland.

Am 26. September 2024 trat Adrian Cheng nach nur acht Monaten in dieser Rolle als CEO zurück. Er schied auch aus mehreren wichtigen Tochtergesellschaften aus. Die Aktien des Unternehmens stiegen nach dieser Nachricht um 13 %, was darauf hindeutet, dass der Markt seinen Abgang als positiv bewertete – oder zumindest als notwendigen Schritt hin zu einem glaubwürdigeren Managementteam. Gleichzeitig kündigte das Unternehmen eine Refinanzierungsvereinbarung über 11,3 Milliarden HK$ an, um seinen unmittelbaren Schuldenverpflichtungen nachzukommen.

Adrian Chengs kurze Amtszeit verdeutlichte die Grenzen dynastischer Nachfolge in familiengeführten Konglomeraten. Er war jahrelang auf diese Rolle vorbereitet worden, doch das Ausmaß des Immobilienabschwungs und die Schuldenlast des Unternehmens hätten jede Führungskraft vor große Herausforderungen gestellt. Die Kluft zwischen dem Dasein als Spross und dem Dasein als CEO erwies sich als weit größer, als die Familie erwartet hatte.

Die Entscheidung des Patriarchen für die Abstammung statt für die Kompetenz kostete Milliarden: Der neue CEO hielt sich 8 Monate, und das Unternehmen verzeichnete seinen ersten Verlust seit zwei Jahrzehnten.

Adrian Cheng wurde zum schlechtesten Zeitpunkt im Hongkonger Immobilienzyklus zum CEO ernannt und erbte eine Schuldenlast, die die strategischen Optionen extrem einschränkte

Der Nachfolgeplan der Familie priorisierte die Abstammung gegenüber einer Kompetenzbewertung – es gab keine Hinweise darauf, dass der Spross über die Erfahrung verfügte, eine Schuldenlast von 150 Milliarden HK$ durch einen Abschwung zu führen

Der Vorstand hatte keinen unabhängigen Mechanismus, um zu bewerten, ob Adrian die richtige Person war – in einem familienkontrollierten Unternehmen war die Entscheidung des Patriarchen endgültig

Das Unternehmen hatte in den Boomjahren unter Henry Cheng übermäßige Schulden angehäuft, was seinem Nachfolger keinen Spielraum ließ, als der Markt sich drehte

Ein Familien-Nachfolgeplan, der ein hoch verschuldetes Unternehmen zum schlechtesten Zeitpunkt im Zyklus an die nächste Generation übergibt, ist kein Plan – er ist eine Hoffnung, die als Entscheidung verkleidet ist.