Ein Ring pro Leben: DR Ring verlor in neun Monaten 52 Mrd. ¥ Marktkapitalisierung

Di'ai wurde am 15. Dezember 2021 am ChiNext notiert und verkaufte ein einziges Versprechen: Ein Mann darf in seinem Leben nur einen DR-Verlobungsring in Auftrag geben, gebunden an seinen Ausweis. Der Schlusskurs am ersten Tag lag bei 165,01 ¥, ein Plus von 41,18 %, die Marktkapitalisierung über 66 Mrd. ¥; beim Intraday-Hoch war das Unternehmen mehr als 70 Mrd. ¥ wert. Verlobungsringe machten 77 % des Umsatzes aus, und die Bruttomarge lag bei nahezu 70 %. Die Wette des Gründerpaars war, dass der chinesische Heiratsmarkt weiterhin einen Aufpreis für den Beweis einer einzigen wahren Liebe zahlen würde.

Die Marke zerbrach öffentlich. Im September 2022 behauptete ein trendender Beitrag, ein meistverkaufter DR-Ring koste 1.000–1.100 ¥ in der Herstellung; daneben lief ein Gerücht, Kaufdatensätze könnten gegen Gebühr gelöscht werden — später als falsch eingestuft —, doch das öffentliche Verifikationssystem wurde abgeschaltet, und das Etikett „IQ-Steuer“ blieb am Namen hängen. Die Marktkapitalisierung fiel in neun Monaten auf 18,7 Mrd. ¥. Der Umsatz sank drei Jahre in Folge — −20,4 % im Jahr 2022, −40,8 % im Jahr 2023, −32,0 % im Jahr 2024 auf 1,48 Mrd. ¥ —, die Bestellungen gingen um 20 % zurück, die durchschnittliche Ausgabe um 13,7 %, der bereinigte Verlust betrug 126 Mio. ¥ im Jahr 2024, und es wurden 172 Filialen geschlossen: ein Nettoverlust von 155 Standorten.

Die Branche wandte sich gegen Diamanten: Der Markt fiel 2023 um 26,8 %, der Umsatz der Shanghai Diamond Exchange sank 2024 um 35 % auf 2,02 Mrd. $, und der Anstieg von Gold um über 70 % nahm die Hochzeitsbudgets in Anspruch. Di'ais Antwort war Schrumpfung: 28 weitere Netto-Schließungen im Jahr 2025 auf 345 Filialen; der Umsatz stabilisierte sich bei 1,52 Mrd. ¥ (+2,5 %), der Nettogewinn stieg um 162 % auf 139 Mio. ¥ — überwiegend durch Kürzungen, wobei Miete, Renovierung und Personal um 103,8 Mio. ¥ sanken —, während der Auslandsumsatz sich auf 94 Mio. ¥ nahezu verdoppelte. Im ersten Quartal 2026 stammte ein Teil des Gewinnwachstums aus Erträgen der Vermögensverwaltung.

Die Entscheidung, die Marke auf ein einziges Versprechen zu setzen, kostete in neun Monaten 52 Mrd. ¥ Marktkapitalisierung, während der Umsatz um zwei Drittel auf 1,48 Mrd. ¥ fiel und netto 155 Filialen geschlossen wurden.

Der Börsengang bepreiste eine dauerhafte Prämie: notiert im Dezember 2021 am Markthoch, kurz bevor Eheschließungen, Diamantenpreise und Verbrauchervertrauen zugleich fielen.

Das Versprechen war das Produkt: Als eine virale Kostenenthüllung und ein Gerücht über Datensatzlöschung die Behauptung „ein Ring pro Leben“ trafen, hatte die Marke kein zweites Standbein — 77 % des Umsatzes entfielen auf den Verlobungsring.

Diamanten verloren das Hochzeitsbudget: Markt −26,8 % im Jahr 2023, Börsenumsatz −35 % im Jahr 2024, Gold über 70 % im Plus — es gab keinen Ort, an dem sich die DR-Prämie verstecken konnte.

DR verkaufte eine 70-prozentige Marge auf ein an einen Personalausweis gebundenes Versprechen und ging am Höhepunkt des Hochzeitsmarkts an die Börse. Als Eheschließungen und Diamantenpreise fielen, konnte das Versprechen allein den Preis nicht halten.

Was bleibt, sind 345 Filialen mit einem Umsatz pro Standort von 3,5 Mio. ¥, 26 % mehr, einem Auslandsanteil von 6,2 % am Umsatz bei Verdopplung und einem wieder profitablen Unternehmen — aber auf einem Drittel des Umsatzes des Börsenjahres, mit einem bereinigten Gewinn von nur 4,2 Mio. ¥ im Geschäftsjahr 2025: Ohne die Kostendisziplin erreicht das Geschäft kaum die Gewinnschwelle. Das Management bezeichnet 2025 als Ende der Kanaloptimierung und treibt das Auslandsgeschäft sowie das Upgrade der „True-Love-Szene“ voran. Ob „eine Liebe pro Leben“ in einem Markt, der sein Hochzeitsbudget von Diamanten zu Gold verschoben hat, noch einen Preisaufschlag erzielt, ist die offene Frage.