Un anillo por vida: DR Ring perdió 52 000 millones de yuanes de capitalización en nueve meses

Di'ai cotizó en el ChiNext el 15 de diciembre de 2021 vendiendo una única promesa: un hombre solo puede encargar un anillo de compromiso DR en toda su vida, vinculado a su documento de identidad. El cierre del primer día fue de 165,01 yuanes, un 41,18% más, con una capitalización bursátil superior a 66 000 millones de yuanes; en el máximo intradía la empresa valía más de 70 000 millones. Los anillos de compromiso representaban el 77% de los ingresos y el margen bruto rondaba el 70%. La apuesta de la pareja fundadora era que el mercado matrimonial chino seguiría pagando una prima por la prueba de un amor verdadero.

La marca se quebró en público. En septiembre de 2022 una publicación viral afirmó que un anillo DR superventas costaba entre 1000 y 1100 yuanes fabricarlo; junto a ella circuló el rumor de que los registros de compra podían borrarse pagando una tarifa —posteriormente declarado falso—, pero el sistema público de verificación se cerró y el calificativo de «impuesto a la inteligencia» se le quedó pegado al nombre. La capitalización cayó a 18 700 millones de yuanes en nueve meses. Los ingresos cayeron tres años consecutivos —−20,4% en 2022, −40,8% en 2023, −32,0% en 2024 hasta 1480 millones de yuanes—, los pedidos bajaron un 20%, el gasto medio un 13,7%, una pérdida deducida de 126 millones de yuanes en 2024 y 172 cierres de tiendas: una pérdida neta de 155 establecimientos.

El sector se movió contra el diamante: el mercado cayó un 26,8% en 2023, la facturación del Shanghai Diamond Exchange se desplomó un 35% hasta 2020 millones de dólares en 2024, y el repunte de más del 70% del oro se llevó los presupuestos de boda. La respuesta de Di'ai fue encogerse: 28 cierres netos más en 2025 hasta 345 tiendas; los ingresos se estabilizaron en 1520 millones de yuanes (+2,5%), el beneficio neto subió un 162% hasta 139 millones de yuanes —principalmente por recortes, con alquiler, reformas y personal reducidos en 103,8 millones de yuanes—, mientras las ventas en el extranjero casi se duplicaron hasta 94 millones de yuanes. En el primer trimestre de 2026 parte del crecimiento del beneficio provino de rendimientos de gestión de patrimonios.

La decisión de apostar la marca a una sola promesa costó 52 000 millones de yuanes de capitalización en nueve meses, mientras los ingresos caían dos tercios hasta 1480 millones y se cerraban 155 tiendas netas.

La salida a bolsa valoró una prima permanente: cotizó en diciembre de 2021 en la cima del mercado, justo antes de que los registros de matrimonio, los precios del diamante y la confianza del consumidor cayeran a la vez.

La promesa era el producto: cuando una revelación viral de costes y un rumor de borrado de registros golpearon la afirmación de «un anillo por vida», la marca no tenía una segunda pata —el 77% de las ventas era el anillo de compromiso.

El diamante perdió el presupuesto de boda: mercado −26,8% en 2023, facturación del exchange −35% en 2024, oro arriba más del 70%— no había dónde esconder la prima de DR.

DR vendió un margen del 70% sobre una promesa vinculada a un documento de identidad, y salió a bolsa en la cima del mercado matrimonial. Cuando los matrimonios y los precios del diamante cayeron, la promesa por sí sola no pudo sostener el precio.

Lo que queda son 345 tiendas con unos ingresos por establecimiento un 26% mayores, de 3,5 millones de yuanes, el extranjero con el 6,2% de las ventas y duplicándose, y una empresa de nuevo rentable —pero sobre un tercio de los ingresos del año de la salida a bolsa, con un beneficio deducido del ejercicio 2025 de solo 4,2 millones de yuanes: el negocio apenas alcanza el equilibrio sin la disciplina de costes. La dirección califica 2025 como el final de la optimización de canales e impulsa el extranjero y la mejora de la «escena del amor verdadero». Si «un amor por vida» sigue imponiendo una prima de precio en un mercado que trasladó su presupuesto de boda del diamante al oro es la pregunta abierta.