NRG面向消费者的绿色转型让CEO Crane丢掉工作，并造成15亿美元商誉减记

CEO David Crane希望NRG不再做一个没有面孔的发电商，而是成为像Apple或Amazon那样的消费能源品牌：零售电力加上屋顶太阳能、电动汽车充电（eVgo）、便携电源（Goal Zero），以及归入NRG Home部门的家居服务。NRG Home Solar几乎在一夜之间通过收购跻身美国住宅安装商前五，Crane也逢人便向员工和分析师推销绿色未来。

随后天然气价格暴跌，削弱了得克萨斯发电机组资产的利润，而NRG几乎全部现金都来自该资产。股价从2014年中的37美元高点跌至2015年9月的18美元，成为标普500公用事业指数中表现最差的成分股。在FY2015的10-K中，NRG减记了15亿美元商誉：其中14亿美元记在NRG Texas单元，该单元的公允价值比账面价值低76%，而账面价值对应的是2006年收购Texas Genco时确认的17亿美元商誉；此外还有NRG Home Solar的1.25亿美元和Goal Zero的3600万美元。归属于NRG的净亏损为3.86亿美元。

正如Crane本人后来所写，想要化石能源敞口的投资者可以买Dynegy，想要绿色敞口的可以买SolarCity——他们并不想把两者混合在同一张资产负债表上。2015年12月3日，董事会接受了Crane的辞呈，股价上涨6%。他的继任者Mauricio Gutierrez在几个月内就宣布退出住宅太阳能和电动汽车充电业务。

FY2015商誉减值15亿美元（得克萨斯/Texas Genco 14亿美元，Home Solar 1.25亿美元，Goal Zero 3600万美元），以及3.86亿美元的年度净亏损。

这一转型假设投资者会永久容忍一种混合身份，但核心业务的崩塌抽走了这场实验所依赖的盈利掩护。

住宅太阳能是一个抢份额、低利润率、使命驱动的市场，其表现与NRG受监管式现金流毫无相似之处；NRG的融资条件无法与SolarCity或Sunrun竞争。

Crane设定了内部人士称为不现实的市场份额目标，并压倒了了解太阳能的人发出的警告，把营销资金花在一支高概念电视广告上，而不是客户获取上。

2006年收购Texas Genco形成的商誉，是在得克萨斯电力市场顶部建立的，却在账上滞留了十年，直到廉价天然气在一年内抹去了其中大部分。

转型必须由投资者仍然相信的核心业务来支撑。当现金引擎下沉、新押注又未经检验时，你会同时失去两者的许可——让雄心与资产负债表相匹配。

在Gutierrez领导下，NRG放弃了GreenCo分拆计划，逐步关停了屋顶太阳能和电动汽车充电业务，并于2018年2月将其可再生能源业务及其在NRG Yield 46%的股份以13.75亿美元出售给Global Infrastructure Partners——这是28亿美元资产出售的一部分，共移除了约70亿美元合并债务。可再生能源平台成为Clearway Energy Group。Crane后来转而领导储能企业；他留下的这家商业发电商如今以可靠性和股东现金回报来营销自己，而不是千禧一代品牌。