GAIL在2011年以9500万美元购入得克萨斯州页岩资产的一部分——如今却以零头出售

2011年9月，GAIL（印度）以9500万美元收购了纳斯达克上市的Carrizo Oil & Gas在得克萨斯州Eagle Ford页岩区块20%的权益——其中6370万美元为预付款，另有3130万美元与未来钻探挂钩的结转款项——合作方同意在五年内投入约3亿美元开发该资产。

十四年后，这家国有天然气公用事业公司已发布招标，出售其全部持股，投标截止日期为2025年2月14日，交易自2025年1月1日起生效。GAIL自身的评估将该权益的净现值定为2636万美元。“我们在那里赚不到多少钱，因为美国天然气价格很低，”一位公司消息人士在印度能源周上表示。

该合资项目的基础在GAIL脚下发生了变化：Callon于2020年收购了Carrizo，随后又将Eagle Ford资产分别出售给Texas American Resources（1亿美元，2021年10月）和Ridgemar（6.55亿美元，2023年1月生效），使GAIL在92口井中仅剩20%的非作业权益。

GAIL是印度从美国页岩撤退中的最后一个行动者：信实工业于2021年结束了其长达十年的页岩合资项目，印度石油公司（Oil India）则于2022年以2500万美元出售了其在科罗拉多Niobrara资产中20%的权益——该资产是它于2012年与印度石油公司（IndianOil）联合以8250万美元购入的。

2011年以9500万美元购入Carrizo在Eagle Ford区块20%的权益，另加3亿美元开发计划中的份额；退出招标对其估值2640万美元。

印度巨头在2011至2012年间购入美国页岩资产，正值页岩圈地热潮的顶峰，而此后十年间美国天然气价格大部分时间远低于这些入场价格所隐含的水平。

GAIL的权益是非作业少数股权，因此它承担了大宗商品风险，却无法控制资本如何或在哪里部署。

两轮合作伙伴更迭——Carrizo并入Callon，随后Callon通过出售给TARC和Ridgemar退出——使GAIL被锚定在并非自己选择的作业者身上。

此次退出遵循一个模式：信实和印度石油公司（Oil India）在2021至2022年做出了同样的决定，各自以相对于入场价亏损的价格退出了同一区块。

一项大宗商品押注可能因价格环境而非资产本身而沉没：印度巨头在2011年热情顶峰时买入美国页岩资产，又都在天然气周期底部退出。

Eagle Ford权益——92口生产井每月产生约82万美元收入，另有48个未开发钻探位置——的投标截止日期为2025年2月14日。随着GAIL退出，印度大型能源投资者已无一留在美国页岩领域。