朱光玉火鍋曾有200家門店與一個出問題的代理商——長沙五家店一夜之間全數淪陷

朱光玉火鍋館從重慶崛起，自詡為火鍋界的「排隊王」：這是一個復古風格、適合在社群媒體上曝光的連鎖品牌，透過區域代理商與加盟商擴張至31個省份、超過200家門店，其中近半數位於二、三線城市。

2025年8月，其長沙五家門店同時暫停營業。品牌於8月21日晚間作出的回應是，此為個案：長沙區域代理商——於2023年加入、自行經營這五家門店——在餐飲業務以外的投資上虧損，這些虧損拖垮了門店。就在同年6月，同一名代理商還曾規劃在長沙再開五家門店。

品牌表示正在協調退還會員的預付儲值餘額，並稱該代理商已同意承擔員工、供應商與租金債務。這正是問題的核心：在代理商模式下，品牌收穫聲譽與費用，而對顧客最重要的資金——預付餘額——卻存放在一個品牌看不見其其他投資的夥伴手中。一名代理商的一個糟糕季度，變成五家熄燈的門店，以及一座城市的會員向一家自稱局外人的公司追討退款。

品牌將責任歸咎於一名代理商在外投資失利，但預付餘額存放在該代理商手中，因此品牌「個案」的說法讓顧客求償無門。

區域代理商將品牌的在地風險集中於一張品牌不審計的資產負債表——代理商在外投資就是品牌的隱性負債。

會員預付餘額是存放在鏈條最薄弱環節的顧客資金；當代理商倒下，品牌「個案」的說法不會退還任何人一分錢。

6月規劃開五家新店、8月卻暫停五家店，這是一個訊號：衡量網絡健康的是代理商的現金狀況，而非品牌的門店數量。

在代理商模式下，品牌的風險恰恰就是它看不見的夥伴資產負債表——要像審計自己一樣審計代理商的財務，因為顧客不會區分你的標誌與他們的帳本。