Yellow Corp 關閉並聲請第 11 章破產保護——儘管獲得 7 億美元聯邦貸款，仍有 3 萬個工作崗位消失

Yellow Corporation 於 2023 年 7 月 30 日停止營運，數日後在德拉瓦州聲請第 11 章破產保護，約 3 萬個工作崗位——包括 22,000 個卡車司機工會（Teamsters）職位——隨之進入清算。由首席重整官 Matthew A. Doheny 簽署的首次聲明，將倒閉歸咎於卡車司機工會針對 Yellow「One Yellow」網絡整合所發動的行動：工會「完全清楚，阻撓 One Yellow 會在財務上摧毀 Yellow」。Doheny 寫道，到聲請當日，「Yellow 的客戶已經流失」，公司甚至無法為工會提出的救援方案籌措資金。

這家公司規模龐大：2022 年，它為約 25 萬名客戶運送了 1,420 萬批貨物——其中包括美國政府——在全部五十州的 300 個貨運站創造了超過 52 億美元的收入。它在結構上也很脆弱，因一連串合併而背負沉重債務。2020 年，財政部基於國家安全理由，依據《CARES 法案》向 Yellow 提供 7 億美元貸款；Doheny 的聲明稱這筆貸款「拯救了 Yellow」。國會調查後來得出結論，財政部和國防部「犯了失誤」，這筆貸款使納稅人面臨「重大損失風險」。

一旦勞資和平破裂，終局便迅速到來。2023 年 7 月 18 日——就在 Yellow 遞延約 5,000 萬美元應向 Central States 繳納的退休金和醫療提撥之後——卡車司機工會發出罷工通知。在任何糾察線形成之前，客戶便已逃離。卡車司機工會主席 Sean O'Brien 稱這場崩潰可以預見：「Yellow 歷來已證明，儘管工人讓步達數十億美元、紓困資金達數億美元，它仍無法管理好自己。」Yellow 的回應則是：工會「拒絕談判長達九個月」。這兩種說法都足夠真實，足以致它於死地。

約 3 萬個工作崗位流失；每年 52 億美元的貨運收入消失；納稅人的 7 億美元疫情貸款面臨「重大損失風險」。

一連串以債務融資的零擔（LTL）合併，使 Yellow 背負的利息成本在每個貨運低迷年份都吞噬現金，沒有留下任何緩衝來應對勞資糾紛。

2020 年《CARES 法案》貸款的規模只足以讓 Yellow 存活，而非修復其網絡——它資助的是第二次重整賭注，而非償付能力。

「One Yellow」整合是管理層自身的解方，卻在勞資戰爭中途才啟動；聲明承認第二階段因涉及約 70% 網絡的工會年資爭議而停滯。

零擔貨運可在數天內改道：單是罷工通知，就在任何糾察線出現之前清空了客戶訂單。

管理層在聲請前已開始逐步結束營運——7 月 28 日發出 3,500 份資遣終止通知，7 月 31 日發出 WARN 通知——顯示已沒有繼續經營的救援方案可爭。

紓困能讓一張破損的資產負債表繼續呼吸；它買不到勞資和平，也買不到托運人的忠誠。當貨運可在數天內改道時，一筆國家安全貸款只意味著更緩慢、規模更大的清算。

此案直接走向清算而非重整：卡車和貨運站透過拍賣處置至 2024 年，而逐步結束營運的過程在數年後仍在進行。退休金義務成為最漫長的爭鬥——破產法官於 2026 年 4 月駁回第一輪和解方案，2026 年 9 月，清算受託人宣布總額近 5.26 億美元的替代協議，仍待法院批准。這筆 2024 年到期的財政部貸款，一直是國會調查一家貨運公司如何符合國家安全貸款資格時的持續焦點。約 3 萬人失去了工作。