雅詩蘭黛以14.5億美元收購Too Faced，隨後減記其中6.41億美元

2016年11月，雅詩蘭黛同意以14.5億美元收購Too Faced，這個洛杉磯彩妝品牌以廣受追捧的Better Than Sex睫毛膏聞名，而這也是該公司史上最大的一筆收購。創辦人Jerrod Blandino與Jeremy Johnson與General Atlantic一同出售持股；這家投資機構自2013年起支持該品牌，並見證其「營收與利潤的大幅成長」。Too Faced是當時高端彩妝界最炙手可熱的名字，而雅詩蘭黛正是為這股熱度付出了代價。

三年後，這筆交易開始變調。到了2019年12月，高端彩妝在北美各地走下坡，競爭也更加激烈；Too Faced、BECCA與Smashbox都下修了內部預測。雅詩蘭黛就這三個品牌認列7.77億美元的稅前減損（稅後6.63億美元）。光是Too Faced就吸收了6.41億美元——其中4.3億美元為商譽、2.11億美元為商標——Smashbox另計入6,800萬美元。公司將原因歸於「北美彩妝品類整體持續疲軟」。

這筆減記發生在雅詩蘭黛仍賺得5.61億美元的同一季度：公司本身獲利，這筆收購卻不然。這筆交易把Too Faced的成長動能定價得彷彿會永遠複利成長；然而品類在交易完成後三年內就反轉，近半收購價從資產負債表上被抹去。

雅詩蘭黛減記了Too Faced 14.5億美元收購價中的6.41億美元，接近一半；隨著成長停滯，商譽與商標價值隨之蒸發。

雅詩蘭黛在高端彩妝熱潮的頂點支付了14.5億美元，把Too Faced的成長動能資本化，彷彿其成長會永久持續。

到了2019年12月，品類已然反轉：北美高端彩妝銷售下滑，加上激烈競爭，迫使Too Faced、BECCA與Smashbox下修預測。

收購價的大部分落在商譽與商標上——這些價值在成長故事結束的那一刻就會蒸發。Too Faced的帳面價值在三年內就少了6.41億美元。

這筆減損是會計上對付出過高價格的承認：雅詩蘭黛史上最大的一筆交易，在三年內就減記了近半收購價。

收購當紅品牌，意味著要為它的成長動能付費。當品類降溫，溢價便會蒸發——雅詩蘭黛在交易後三年內，就減記了Too Faced 14.5億美元收購價中的6.41億美元。

這筆減記並未讓故事就此結束。在執行長Stéphane de La Faverie主導下，其重整計畫將品牌組合置於檢討之中；2026年2月有報導指出，雅詩蘭黛正打算出售Too Faced、Smashbox與Dr. Jart+——起初是整包出售，後來則將兩個彩妝品牌合併求售。到了2026年7月，公司改變方向：這些品牌將予以保留，以「大幅精簡的團隊」進行重組，而非出售。雅詩蘭黛始終沒有撤銷2016年的這筆押注；十年過去，它讓Too Faced變得更小、更精簡，而6.41億美元的減記則成為這筆交易永久的代價。