Ricardo Eletro的重整計畫轉為法院裁定的破產，債務達46億雷亞爾

2022年6月9日，《Valor》報導，聖保羅一家法院已裁定Ricardo Eletro破產。這家零售連鎖店由Ricardo Nunes於1989年創立，此時距該公司聲請司法重整已過兩年。法官Leonardo Fernandes dos Santos的裁定涵蓋控股集團Maquina de Vendas旗下各公司，並援引該集團的「資產掏空」導致財務上無法存續。截至2021年底，含重整程序中的負債在內，總負債約為46億雷亞爾。

該集團表示對此感到意外並提出上訴，主張所謂「掏空」是門市關閉後存貨減記所作的會計調整，而關店存貨已被出清換取現金——並非「詐欺或挪用價值」。該公司已於2020年下半年關閉剩餘約300家門市，僅經營線上業務，商品目錄規模縮小，且不再包含大型家電或電腦產品。其重整計畫於2021年9月16日獲批准，但已被法院禁制令中止；沒有任何債權人聲請破產。

衰落由來已久：Maquina de Vendas由Insinuante、Salfer、City Lar與EletroShopping等連鎖店拼組而成，這種併購模式讓合夥人各自留在獨立的地區營運中，隨後幾乎所有合夥人都因糾紛而退出。2014年之後年年虧損；2015年至2017年間營收下滑約40%——從2014年巔峰時近100億雷亞爾的銷售額、1,200家門市與25,000名員工，降至2017年的60億雷亞爾、650家門市與13,000名員工——債務則在2018年達到25億雷亞爾。

Maquina de Vendas集團旗下各公司均被裁定破產；截至2021年底，含重整程序中的負債在內，總債務約為46億雷亞爾。

該集團靠併購建立，卻從未產生綜效，同時合夥人相繼退出，動搖了營運團隊的穩定。

自2015年起重新協商債務並拉長供應商付款期限，顯示資產負債表已非成長所能支撐。

2016年與2020年的經濟危機重創消費，而槓桿正是仰賴這股消費動能。

2020年關閉所有實體門市並出清存貨換取現金，使法官必須權衡債權人的價值是否已遭掏空。

以併購為主導的成長若缺乏整合，買到的是規模而非綜效：當債務到來，各部分瓦解的速度比它們當初結合時更快。

該集團同日向聖保羅第二商事法庭提出上訴，尋求撤銷破產裁定，並在已中止的重整計畫下恢復營運；公司由重整顧問公司Starboard前高階主管Pedro Biachi擔任董事長，MV Participações有90.3%由一檔投資基金持有。