Ricardo Eletro的重整计划转为法院裁定的破产，债务达46亿雷亚尔

2022年6月9日，Valor报道称，圣保罗一家法院已裁定Ricardo Eletro破产。这家零售连锁由Ricardo Nunes于1989年创立，此时距该公司申请司法重整已过去两年。法官Leonardo Fernandes dos Santos的裁定涵盖控股集团Maquina de Vendas旗下各公司，并援引该集团“资产掏空”导致财务上无法存续。截至2021年底，总负债（包括重整程序中的债务）约为46亿雷亚尔。

该集团称对此感到意外并提起上诉，辩称“掏空”是门店关闭后减记库存所作的会计调整，且关店库存已被清仓变现——并非“欺诈或转移资产价值”。该集团已在2020年下半年关闭剩余约300家门店，仅经营线上业务，商品目录很小，不再包括大型家电或电脑产品。其重整计划于2021年9月16日获批，但已被法院禁令中止；没有任何债权人申请破产。

衰落由来已久：Maquina de Vendas由Insinuante、Salfer、City Lar和EletroShopping等连锁拼装而成，这种收购模式让合伙人各自保留独立的区域业务，随后几乎全部因纠纷而离去。2014年之后年年亏损；2015年至2017年间营收下降约40%——从2014年巅峰时近100亿雷亚尔销售额、1200家门店和2.5万名员工，降至2017年的60亿雷亚尔、650家门店和1.3万名员工——到2018年债务达到25亿雷亚尔。

Maquina de Vendas集团旗下各公司被裁定破产；截至2021年底，包括重整阶段债务在内的总负债约为46亿雷亚尔。

该集团靠收购建立，却从未产生协同效应，同时合伙人相继退出，动摇了经营团队。

从2015年起重新谈判债务并拖延供应商付款，表明资产负债表已无法被增长所覆盖。

2016年和2020年的经济危机重创了杠杆所依赖的消费。

2020年关闭所有实体门店并清仓变现库存，使法官需要权衡是否已从债权人手中掏空了价值。

以收购为主导、缺乏整合的增长买来的是规模而非协同：当债务到来时，各部分的分离速度比它们当初结合时更快。

该集团同日向圣保罗第二商事法庭提起上诉，寻求撤销破产裁定，并在被中止的重整计划下恢复运营；公司由重组公司Starboard前高管Pedro Biachi担任董事长，MV Participações的90.3%股权由一家投资基金持有。