La Polar未經同意改寫42萬名客戶的債務，持續六年

Empresas La Polar創立於1920年，是智利第四大零售公司，在智利與哥倫比亞經營43家門市，販售服飾、電子產品與家居用品。與其他智利零售商一樣，La Polar相當可觀的營收來自其店內信用卡業務——向以分期付款方式購物的客戶放貸。

2011年6月9日，La Polar向監管機關提交重大事件報告（hecho esencial），承認其備抵提列存在嚴重問題。其店內信貸部門一直在單方面重新協商逾期帳戶的條件——卻未告知客戶——並將重組後的債務列為正常履約債務。該公司後來承認，這項做法在六年間適用於42萬人。智利法院認定，前高階主管為此建立了一套機制，而當時向市場告知的正是這些遭竄改的數字。

6月17日，證券與保險監理局（Superintendencia de Valores y Seguros）無限期暫停該公司股票交易。La Polar表示還需要4.3億美元的額外備抵——約為其2010年申報獲利的七倍。監管機關對18名前高階主管、董事及該公司前審計師提起訴訟，指其違反注意義務。股價從約2,000智利披索跌至14智利披索。智利媒體回顧性的評斷比任何備抵數字都更為直白：該公司從來就沒有任何獲利。

La Polar未經同意單方面改寫42萬名客戶的債務；事發後，該公司需要4.3億美元備抵，股價從2,000智利披索跌至14智利披索。

店內信貸業務是La Polar的獲利引擎；承認真實的違約率會摧毀其獲利敘事，因此管理層選擇隱瞞。

未經客戶同意重新包裝債務不只是會計手法——這是同時對客戶與投資人的詐欺。

SVS的停牌處分立即且無限期，顯示監管機關將此視為系統性的治理失靈，而非一次性錯誤。

8.9億美元的備抵超過全年營收，意味著這項詐欺已累積多年——內部控制與審計委員會徹底失靈。

如果你放貸給自己的客戶，那項放貸業務就是本業，而非附註。La Polar的獲利就是那層隱瞞——把假的重新協商拿掉，就從來沒有任何獲利。

La Polar進入重整而非直接倒閉，目前仍在智利交易。此案被引為該國最具代表性的企業醜聞，並與巴西的Americanas並列，作為零售信貸透過會計隱匿虧損的例證。