La Polar reescreveu as dívidas de 420 mil clientes sem consultá-los, durante seis anos

A Empresas La Polar, fundada em 1920, era a quarta maior empresa varejista do Chile, operando 43 lojas de roupas, eletrônicos e artigos para o lar no Chile e na Colômbia. Como outras varejistas chilenas, a La Polar obtinha receita significativa com seu negócio de cartão de crédito próprio — emprestando a clientes que compravam em planos parcelados.

Em 9 de junho de 2011, a La Polar protocolou um hecho esencial junto ao regulador, admitindo um problema grave em suas provisões. Seu departamento de crédito próprio vinha renegociando unilateralmente os termos de contas inadimplentes — sem avisar os clientes — e registrando a dívida reestruturada como adimplente. A empresa mais tarde reconheceu que a prática havia sido aplicada a 420 mil pessoas ao longo de seis anos. Os tribunais chilenos concluíram que ex-diretores haviam construído uma máquina para isso, e que os números alterados eram o que o mercado recebia na época.

Em 17 de junho, a Superintendencia de Valores y Seguros suspendeu indefinidamente a negociação das ações. A La Polar disse precisar de mais US$ 430 milhões em provisões — cerca de sete vezes o lucro declarado em 2010. O regulador abriu ação contra 18 ex-diretores, conselheiros e o ex-auditor da empresa por violação do dever de diligência. O preço da ação caiu de cerca de CLP 2.000 para CLP 14. O veredito retrospectivo na imprensa chilena é mais direto do que qualquer cifra de provisão: a empresa nunca teve lucro algum.

A La Polar reescreveu unilateralmente as dívidas de 420 mil clientes sem consentimento; quando exposta, precisou de US$ 430 milhões em provisões e as ações caíram de CLP 2.000 para CLP 14.

O negócio de crédito próprio era o motor de lucro da La Polar; admitir a verdadeira taxa de inadimplência teria destruído a narrativa de resultados, então a administração optou por escondê-la.

Repackagear dívidas sem o consentimento do cliente não é apenas um artifício contábil — é fraude contra o cliente e contra o investidor.

A suspensão pela SVS foi imediata e por prazo indeterminado, sinalizando que o regulador tratou o caso como uma falha sistêmica de governança, não como um erro pontual.

A provisão de US$ 890 milhões superou a receita anual, o que significa que a fraude vinha se acumulando por anos — os controles internos e o comitê de auditoria haviam falhado completamente.

Se você empresta aos seus próprios clientes, esse empréstimo é o negócio, não uma nota de rodapé dele. O lucro da La Polar era o encobrimento — tire as renegociações falsas e nunca houve lucro algum.

A La Polar entrou em reorganização em vez de falir de imediato e ainda opera no Chile. O caso é citado como o escândalo corporativo definidor do país e, ao lado da Americanas no Brasil, como exemplo de crédito varejista que oculta perdas por meio da contabilidade.