La Polar reescribió las deudas de 420.000 clientes sin consultarles, durante seis años

Empresas La Polar, fundada en 1920, era la cuarta empresa minorista más grande de Chile y operaba 43 tiendas de ropa, electrónica y artículos para el hogar en Chile y Colombia. Como otros minoristas chilenos, La Polar obtenía ingresos significativos de su negocio de tarjeta de crédito de tienda: prestaba a clientes que compraban en cuotas.

El 9 de junio de 2011, La Polar presentó un hecho esencial ante el regulador en el que admitía un problema grave en sus provisiones. Su departamento de crédito de tienda había estado renegociando unilateralmente las condiciones de las cuentas morosas —sin informar a los clientes— y registraba la deuda reestructurada como deuda al día. La empresa reconoció después que la práctica se había aplicado a 420.000 personas durante seis años. Los tribunales chilenos determinaron que antiguos ejecutivos habían construido una maquinaria para ello y que las cifras alteradas eran las que entonces se comunicaron al mercado.

El 17 de junio, la Superintendencia de Valores y Seguros suspendió indefinidamente la cotización de las acciones. La Polar dijo que necesitaba 430 millones de dólares adicionales en provisiones, alrededor de siete veces su utilidad declarada de 2010. El regulador presentó una demanda contra 18 antiguos ejecutivos, directores y el antiguo auditor de la empresa por incumplir su deber de diligencia. El precio de la acción cayó de unos CLP 2.000 a CLP 14. El veredicto retrospectivo de la prensa chilena es más contundente que cualquier cifra de provisiones: la empresa nunca había tenido utilidades en absoluto.

La Polar reescribió unilateralmente las deudas de 420.000 clientes sin su consentimiento; cuando se destapó, necesitó 430 millones de dólares en provisiones y las acciones cayeron de CLP 2.000 a CLP 14.

El negocio de crédito de tienda era el motor de utilidades de La Polar; admitir la verdadera tasa de morosidad habría destruido el relato de ganancias, así que la dirección optó por ocultarla.

Reempaquetar deuda sin el consentimiento del cliente no es solo un truco contable: es un fraude contra el cliente y contra el inversor.

La suspensión de la SVS fue inmediata e indefinida, lo que indica que el regulador lo trató como un fallo sistémico de gobierno corporativo, no como un error puntual.

La provisión de 890 millones de dólares superaba los ingresos anuales, lo que significa que el fraude se había ido acumulando durante años: los controles internos y el comité de auditoría habían fallado por completo.

Si prestas a tus propios clientes, ese préstamo es el negocio, no una nota a pie de página. Las utilidades de La Polar eran el ocultamiento: si se quitan las renegociaciones falsas, nunca hubo ninguna.

La Polar entró en reorganización en lugar de quebrar del todo y sigue cotizando en Chile. El caso se cita como el escándalo corporativo definitorio del país y, junto con Americanas en Brasil, como ejemplo de crédito minorista que oculta pérdidas mediante la contabilidad.