Etude House 陷入資本侵蝕，權益為負 66 億韓元

Etude House 由 AmorePacific 於 1997 年創立，2005 年開設首家門市，引領 K-beauty 浪潮直至 2010 年代初期：截至 2016 年，在韓國有 525 家門市，海外有 232 家。但獲利在 2014 年達到高峰後便一路下滑，關店縮編仍不足以止血。2021 年 3 月 2 日，AmorePacific 揭露結果：Etude 的權益總額為負 66 億韓元——負債總額 566 億韓元超過資產總額 499 億韓元，處於資本侵蝕狀態，意味著公司價值低於其已發行股份的面額。

損害是累積而成的：過去四年的淨虧損，加上重整路邊店網絡的成本，以及 2019 年和 2020 年連續認列的資產減損。AmorePacific 認列了 22 億韓元的有形資產損失、92 億韓元的無形資產損失，以及 120 億韓元的授權資產損失。這項查核是在 2020 年 Etude 香港業務導致營業虧損擴大之後進行的。在 AmorePacific 的 37 家子公司中，Etude 是唯一處於資本侵蝕的國內法人——除了清算之外幾乎別無選擇，儘管公司尚未討論關閉該品牌。

權益總額降至負 66 億韓元——負債 566 億韓元超過資產 499 億韓元——並在 2019 年和 2020 年皆認列了減損損失。

Etude 的獲利在 2014 年達到高峰，隨後隨著單一品牌路邊店失去優勢而下滑；截至 2016 年的 525 家韓國門市和 232 家海外門市不得不縮編。

連續四年的淨虧損，加上路邊店重整成本，耗盡了該品牌的資本基礎。

減損在 2019 年和 2020 年皆發生——有形資產 22 億韓元、無形資產 92 億韓元，以及授權資產 120 億韓元。

2020 年香港擴張的虧損迫使進行會計查核，從而揭露了已達無力償債程度的權益。

與單一零售模式綁在一起的潮流品牌，會隨著該模式一起老化。當權益轉為負值時，選擇已不再是搶救還是復興——而是搶救還是清算。

AmorePacific 表示尚未討論關閉 Etude，但《韓國時報》指出，在多年掙扎後，除了清算之外已幾乎別無選擇——而且在集團 37 家子公司大多正因疫情而苦苦掙扎的情況下，搶救單一品牌將會很尷尬。Etude 的危機於 2021 年 3 月揭露，使這個 K-beauty 先驅只能依賴母公司求生。