エチュードハウス、自己資本マイナス66億ウォンで資本蚕食に陥る

エチュードハウスは、アモーレパシフィックが1997年に立ち上げ、2005年に第1号店を開業したブランドで、2010年代初頭までKビューティー旋風をリードした。2016年時点で韓国に525店舗、海外に232店舗を展開していた。しかし収益は2014年にピークを迎え、そこから下滑し、店舗を閉鎖して規模を縮小しても十分ではなかった。2021年3月2日、アモーレパシフィックはその結果を開示した。エチュードの自己資本（資本合計）はマイナス66億ウォンとなり、総負債566億ウォンが総資産499億ウォンを上回る資本蚕食の状態、つまり会社の価値が発行済株式の額面価格を下回っていることを意味した。

損害は累積していた。過去4年間の純損失に加え、ロードショップ網再編のコスト、そして2019年と2020年に連続した資産の減損である。アモーレパシフィックは有形資産で22億ウォン、無形資産で92億ウォン、ライセンス資産で120億ウォンの損失を計上した。この検査は、2020年にエチュードの香港事業とともに営業損失が拡大した後に行われた。アモーレパシフィックの37の子会社のうち、資本蚕食に陥った国内法人はエチュードだけで、清算以外に選択肢はほとんど残されていなかったが、ブランドの閉鎖については協議していなかった。

自己資本（資本合計）はマイナス66億ウォンに落ち込み、負債566億ウォンが資産499億ウォンを上回り、2019年と2020年の両方で減損損失が計上された。

エチュードの収益は2014年にピークを迎え、単一ブランドのロードショップが地盤を失う中で下滑した。2016年時点で韓国525店舗、海外232店舗を抱え、規模縮小を余儀なくされた。

4年連続の純損失にロードショップ再編コストが加わり、ブランドの資本基盤は枯渇した。

減損は2019年と2020年の両方に計上された。有形資産で22億ウォン、無形資産で92億ウォン、ライセンス資産で120億ウォンである。

2020年の香港拡大の損失により、債務超過水準の資本が明らかになる会計検査が迫られた。

単一の小売フォーマットに結びついたトレンドブランドは、そのフォーマットとともに老いる。資本がマイナスになれば、選択肢はもはや救済か復活かではなく、救済か清算かである。

アモーレパシフィックはエチュードの閉鎖について協議していないと述べたが、コリアタイムズは、長年の苦闘の末に清算以外の選択肢はほとんど残っておらず、グループの37の子会社の大半がパンデミックで苦しむ中で1つのブランドを救済するのは難しいと指摘した。2021年3月に明らかになったエチュードの危機により、Kビューティーの先駆者は生き残るために親会社に依存することになった。