Etude House war mit einem Eigenkapital von minus 6,6 Milliarden Won kapitalbeeinträchtigt

Etude House, 1997 von AmorePacific gegründet und mit seinem ersten Laden im Jahr 2005, führte die K-Beauty-Welle bis in die frühen 2010er-Jahre an: 525 Geschäfte in Korea und 232 im Ausland zum Stand 2016. Doch die Erträge erreichten 2014 ihren Höhepunkt und sanken von da an, und das Schließen von Geschäften zur Verkleinerung reichte nicht aus. Am 2. März 2021 legte AmorePacific das Ergebnis offen: Etudes Gesamteigenkapital belief sich auf minus 6,6 Milliarden Won – Gesamtverbindlichkeiten von 56,6 Milliarden Won überstiegen die Gesamtvermögenswerte von 49,9 Milliarden Won, ein Zustand der Kapitalbeeinträchtigung, was bedeutet, dass das Unternehmen weniger wert war als der Nennwert seiner ausgegebenen Aktien.

Der Schaden war kumulativ: Nettoverluste über die vorangegangenen vier Jahre plus die Kosten der Umstrukturierung des Road-Shop-Netzes, mit aufeinanderfolgenden Wertminderungen in den Jahren 2019 und 2020. AmorePacific erfasste Verluste von 2,2 Milliarden Won bei Sachanlagen, 9,2 Milliarden bei immateriellen Vermögenswerten und 12 Milliarden bei lizenzierten Vermögenswerten. Die Prüfung erfolgte, nachdem sich die Betriebsverluste zusammen mit Etudes Hongkong-Geschäft im Jahr 2020 ausgeweitet hatten. Unter AmorePacifics 37 Tochtergesellschaften war Etude die einzige inländische Kapitalgesellschaft mit Kapitalbeeinträchtigung – was nur wenige Optionen außer der Liquidation ließ, obwohl das Unternehmen eine Schließung der Marke nicht erörtert hatte.

Das Gesamteigenkapital fiel auf minus 6,6 Milliarden ₩ – Verbindlichkeiten von 56,6 Milliarden ₩ überstiegen Vermögenswerte von 49,9 Milliarden ₩ –, wobei sowohl 2019 als auch 2020 Wertminderungsverluste verbucht wurden.

Etudes Erträge erreichten 2014 ihren Höhepunkt und sanken, als Einzelmarken-Road-Shops an Boden verloren; 525 koreanische und 232 ausländische Geschäfte zum Stand 2016 mussten verkleinert werden.

Vier aufeinanderfolgende Jahre mit Nettoverlusten plus die Kosten der Road-Shop-Umstrukturierung erschöpften die Kapitalbasis der Marke.

Wertminderungen fielen sowohl 2019 als auch 2020 an – 2,2 Milliarden Won bei Sachanlagen, 9,2 Milliarden Won bei immateriellen Vermögenswerten und 12 Milliarden Won bei lizenzierten Vermögenswerten.

Die Verluste aus der Hongkong-Expansion 2020 erzwangen die buchhalterische Prüfung, die das Eigenkapital auf Insolvenzniveau offenbarte.

Eine Trendmarke, die an ein einziges Einzelhandelsformat gebunden ist, altert mit dem Format. Wenn das Eigenkapital negativ wird, lautet die Wahl nicht mehr Rettung-oder-Wiederbelebung – sondern Rettung-oder-Liquidation.

AmorePacific erklärte, man habe eine Schließung von Etude nicht erörtert, doch die Korea Times merkte an, dass nach Jahren des Kampfes kaum andere Optionen als die Liquidation blieben – und dass die Rettung einer einzelnen Marke unangenehm wäre, während die meisten von AmorePacifics 37 Tochtergesellschaften durch die Pandemie kämpften. Etudes Krise, offengelegt im März 2021, ließ den K-Beauty-Vorreiter für sein Überleben von der Muttergesellschaft abhängig zurück.