Etude House, lanzada por AmorePacific en 1997 con su primera tienda en 2005, lideró la ola del K-beauty hasta principios de la década de 2010: 525 tiendas en Corea y 232 en el extranjero a fecha de 2016. Pero las ganancias alcanzaron su máximo en 2014 y a partir de ahí fueron cayendo, y cerrar tiendas para reducir el tamaño no fue suficiente. El 2 de marzo de 2021, AmorePacific reveló el resultado: el patrimonio total de Etude se situaba en menos 6.600 millones de wones —pasivos totales de 56.600 millones de wones superaban activos totales de 49.900 millones de wones—, un estado de deterioro del capital, lo que significa que la empresa valía menos que el valor nominal de sus acciones emitidas.
El daño fue acumulativo: pérdidas netas durante los cuatro años anteriores más los costos de reestructurar la red de tiendas de calle, con deterioros de activos consecutivos en 2019 y 2020. AmorePacific reconoció pérdidas de 2.200 millones de wones en activos tangibles, 9.200 millones en intangibles y 12.000 millones en activos licenciados. La revisión se produjo después de que las pérdidas operativas se ampliaran junto con el negocio de Etude en Hong Kong en 2020. Entre las 37 filiales de AmorePacific, Etude era la única corporación nacional con deterioro del capital, lo que dejaba pocas opciones aparte de la liquidación, aunque no había discutido cerrar la marca.
El patrimonio total cayó a menos ₩6.600 millones —los pasivos de ₩56.600 millones superaban los activos de ₩49.900 millones—, con pérdidas por deterioro registradas tanto en 2019 como en 2020.
Las ganancias de Etude alcanzaron su máximo en 2014 y cayeron a medida que las tiendas de calle de marca única perdieron terreno; las 525 tiendas en Corea y 232 en el extranjero a fecha de 2016 tuvieron que reducirse.
Cuatro años consecutivos de pérdidas netas más los costos de reestructuración de las tiendas de calle agotaron la base de capital de la marca.
Los deterioros se registraron tanto en 2019 como en 2020: 2.200 millones de wones en activos tangibles, 9.200 millones de wones en intangibles y 12.000 millones de wones en activos licenciados.
Las pérdidas de la expansión en Hong Kong en 2020 forzaron la revisión contable que reveló el patrimonio a nivel de insolvencia.
Una marca de tendencia ligada a un único formato minorista envejece con el formato. Cuando el patrimonio se vuelve negativo, la elección ya no es rescatar o revivir: es rescatar o liquidar.
AmorePacific dijo que no había discutido cerrar Etude, pero The Korea Times señaló que quedaban pocas opciones aparte de la liquidación tras años de dificultades, y que rescatar una marca resultaría incómodo mientras la mayoría de las 37 filiales del grupo atravesaban dificultades por la pandemia. La crisis de Etude, revelada en marzo de 2021, dejó a la pionera del K-beauty dependiente de su matriz para sobrevivir.
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Las fuentes
- Etude House's capital impairment troubles AmorePacific The Korea Times · koreatimes.co.kr ·