Empresa ligada ao presidente ajudou a manipular ações da An Gia com 92 contas — SSC aplicou multa de 4,5 bilhões de dongs

Entre dezembro de 2020 e dezembro de 2022, o morador da cidade de Ho Chi Minh Ho Thanh Trung usou 92 contas de valores mobiliários — quatro próprias, duas em nome da Truong Giang Investment and Management JSC e 86 cedidas por outros 27 investidores — para comprar e vender entre si ações da An Gia Real Estate (AGG), criando oferta e demanda artificiais para manipular o preço. A AGG aproximadamente dobrou de valor em oito meses, atingiu o pico acima de 47.500 dongs em março de 2022 e depois recuou para perto de 25.000 dongs.

A Truong Giang havia autorizado Trung a administrar integralmente suas duas contas — depósitos, saques, negociação e investimento — e a SSC concluiu que a empresa, com isso, "auxiliou" a manipulação. A empresa foi fundada em 2019 por Nguyen Ba Sang, que também era presidente e CEO da An Gia, e havia sido a maior acionista da An Gia, detendo até cerca de 42% antes de reduzir sua participação a partir de 2024.

Em 26 de setembro de 2025, a SSC multou Trung em 1,5 bilhão de dongs e a Truong Giang em 3 bilhões de dongs, proibiu ambos de negociar valores mobiliários e de ocupar cargos de administração por dois anos a partir de 1º de outubro de 2025, e sancionou 26 pessoas que cederam contas. Notavelmente, as inspeções não encontraram ganhos ilegais — as multas foram pela conduta, não pelo lucro.

1,5 bilhão de dongs para o operador e 3 bilhões de dongs para a Truong Giang; ambos proibidos de negociar valores mobiliários por dois anos, além de 26 cedentes de contas sancionados.

Uma empresa controlada pelo próprio presidente da companhia listada permitiu que um terceiro administrasse suas contas de negociação, criando um conflito de interesses evidente.

Noventa e duas contas negociando apenas entre si é o exemplo clássico de wash trading, detectável nos dados da bolsa.

Mesmo sem lucro ilegal apurado, os reguladores puniram a conduta em si — portanto, falhas de controle geram custo independentemente do resultado.

A Truong Giang tinha motivo para sustentar a AGG: era a maior acionista da An Gia enquanto a manipulação ocorria.

Ceder contas corporativas a um esquema de manipulação de ações é uma falha de governança que nenhuma defesa de "não houve lucro" salva: a SSC multou a empresa e seu operador apesar de nenhum ganho ilegal ter sido detectado.

O gráfico da AGG conta a história: acima de 20.000 dongs em dezembro de 2020, a ação dobrou em oito meses, atingiu o pico acima de 47.500 dongs em março de 2022 e depois caiu ao longo do restante de 2022 para cerca de 25.000 dongs; em outubro de 2025, era negociada perto de 19.350 dongs. A Truong Giang vendeu gradualmente sua participação e perdeu a posição de maior acionista da An Gia no final de 2024. A própria An Gia reportou receita do primeiro semestre de 2025 em queda de 74%, para cerca de 386 bilhões de dongs, e lucro em queda de mais de 58%, para cerca de 90 bilhões de dongs. O caso fez parte de uma ofensiva da SSC contra a manipulação de ações que já produziu múltiplas proibições de negociação de dois anos.