A loja de Orla Kiely em Nova York drenou o caixa que afundou um grupo de moda de £7,25 milhões

A Kiely Rowan plc — a empresa por trás do negócio de vestuário e varejo da designer Orla Kiely — entrou em colapso em setembro de 2018 com dívidas de £7,25 milhões, chocando um setor que a vira registrar receita e lucro operacional crescentes em 2017. A própria Kiely chamou o colapso de "um luto"; seu negócio separado de licenciamento continuou a se expandir.

O motivo veio à tona no segundo relatório de progresso dos administradores conjuntos, protocolado na Companies House por Chris Newell: "Parte da explicação para a falência do negócio parece estar nos valores utilizados para financiar o negócio na entidade dos EUA." A abertura de uma nova loja em Nova York, escreveu ele, criou uma sangria no fluxo de caixa que forçou empréstimos adicionais e, por fim, derrubou todo o grupo.

Ele observou que seguiam em curso investigações sobre o financiamento do projeto nos EUA pelos diretores "em detrimento do restante do grupo", e que um relatório confidencial sobre os diretores havia sido enviado ao Insolvency Service em dezembro de 2018.

Os destroços foram discriminados: o credor garantido Metro Bank tinha £2,15 milhões a receber e não se esperava que fosse integralmente reembolsado; credores quirografários tinham £6,13 milhões a receber, sem expectativa de dividendo, incluindo £100.000 devidos às autoridades fiscais irlandesas; créditos preferenciais por férias e salários atrasados foram estimados em £97.412. A administração da entidade conexa Killyon Stem LLP enfrentava £1,99 milhão em créditos quirografários, com dividendo projetado de cerca de 0,02p por libra. A própria administração da plc gerou um superávit de apenas £113.669, após realizar £396.524 em estoque contra mais de £263.000 em honorários.

A Kiely Rowan plc faliu com £7,25 milhões em dívidas; o crédito garantido de £2,15 milhões do Metro Bank não será pago integralmente, e espera-se que os credores quirografários, com £6,13 milhões a receber, não recebam nada.

A causa é excepcionalmente específica: o relatório de um administrador nomeado pelo tribunal aponta o financiamento da loja nos EUA, não a marca, o mercado ou a COVID.

A empresa entrou em colapso em trajetória ascendente — receita e lucro ainda cresciam em 2017 —, de modo que a falência isola a decisão de expansão.

A cascata de credores está totalmente documentada, até a estimativa de 0,02p por libra para uma entidade irmã.

A conduta dos diretores no financiamento do projeto nos EUA foi encaminhada para investigação, o que a coloca como a decisão sob escrutínio.

Uma única loja principal no mercado errado pode se sobrepor a todos os bons números por trás dela: a expansão financiada por empréstimos converte o fluxo de caixa de uma empresa lucrativa em garantia de outra pessoa.

Até o relatório de progresso de outubro de 2019, a administração da Kiely Rowan plc havia realizado £396.524 com vendas de estoque; esperava-se que credores preferenciais recebessem um dividendo, e os quirografários, nenhum; e as investigações sobre o financiamento da loja nos EUA pelos diretores continuavam em curso. O negócio de licenciamento de Orla Kiely continuou.