O BuzzFeed abriu o capital por meio de uma fusão com uma SPAC em dezembro de 2021, com uma avaliação próxima de US$ 1,7 bilhão. A empresa havia construído a publicação nativa de mídia social mais bem-sucedida da década de 2010: vídeos do Tasty, quizzes, listicles e o BuzzFeed News, que ganhou um Pulitzer. A receita em 2022 foi de US$ 437 milhões. O negócio era quase inteiramente publicitário, vendido com base no tráfego que chegava do Facebook, do YouTube e do TikTok.
Em abril de 2023, o BuzzFeed encerrou o BuzzFeed News e cortou 15% de sua força de trabalho. A ação caiu mais 20% com o anúncio. A receita do ano completo de 2023 ficou em US$ 252,7 milhões — uma queda de 42% em doze meses — com um prejuízo líquido de US$ 60,3 milhões. No início de 2026, a ação havia perdido 98% do valor da era da SPAC e a empresa havia perdido um prazo crucial de dívida, aumentando a perspectiva de falência.
O padrão foi o mesmo que matou a VICE: uma publicação cuja audiência era alugada das plataformas, cuja receita era publicitária e cujos custos cresciam com a audiência, mas não diminuíam quando as plataformas mudavam as regras. O BuzzFeed não tinha assinatura, não tinha paywall, não tinha uma relação direta que gerasse receita independentemente do que o algoritmo do Facebook fizesse em seguida.
A receita do BuzzFeed caiu de US$ 437 milhões para US$ 253 milhões em um ano, perdendo 98% do valor das ações, porque não tinha assinaturas nem paywall para servir de reserva.
Todo o modelo do BuzzFeed pressupunha que a distribuição pelas mídias sociais permaneceria gratuita e em crescimento; quando o Facebook despriorizou as publicações em 2018, o tráfego nunca voltou totalmente.
A fusão com a SPAC em 2021 avaliou a empresa com base em uma receita que já estava em declínio, fixando uma expectativa de mercado público que o negócio não conseguia atender.
Sem assinaturas ou paywall, o BuzzFeed não tinha piso de receita — cada dólar vinha de anunciantes que podiam sair no momento em que as impressões caíssem.
A lição
Uma publicação cuja audiência chega pelo algoritmo de outra pessoa tem um acordo de distribuição, não um negócio. No momento em que a plataforma muda de ideia, a receita vai junto.
O colapso do BuzzFeed, junto com a falência da VICE e as demissões da Vox Media, marcou o fim da era da mídia digital financiada por capital de risco. Jonah Peretti redirecionou a empresa para conteúdo gerado por IA, uma medida que atraiu mais críticas. A redação vencedora do Pulitzer que um dia simbolizou a promessa da mídia digital foi encerrada como medida de redução de custos.
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