Saída de US$ 4,7 bi da BillDesk para a Prosus é encerrada automaticamente, deixando um IPO engavetado

A BillDesk, processadora de pagamentos indiana de 20 anos que processa pagamentos para a maioria dos departamentos governamentais indianos, concordou em 2021 com uma venda integral em dinheiro de US$ 4,7 bilhões para a Prosus, investidora listada em Amsterdã que já era dona da processadora rival PayU. O negócio — que seria o maior de todos os tempos da Prosus e o segundo maior M&A de internet de consumo da Índia — teria pago cerca de US$ 500 milhões a cada um de seus três fundadores consultores e devolvido mais de US$ 3 bilhões a investidores, incluindo Visa, Temasek, General Atlantic e vários bancos indianos.

Antes do negócio com a Prosus, a BillDesk planejava internamente uma oferta pública inicial. Em vez disso, aguardou a aquisição, que exigia que as condições precedentes fossem cumpridas até uma data limite de 30 de setembro de 2022. A aprovação antitruste indiana chegou um mês antes do prazo, mas em 3 de outubro de 2022 a Prosus anunciou que 'certas condições precedentes não foram cumpridas' — sem identificá-las — e que o acordo havia sido encerrado automaticamente de acordo com seus termos. Não houve taxa de rescisão.

Duas pessoas familiarizadas com o assunto disseram ao TechCrunch que a Prosus acreditava que o mercado de pagamentos indiano havia mostrado fissuras e não desejava honrar um acordo firmado no pico do ciclo de alta. As ações da Prosus mal se moveram com a notícia, sinalizando que os investidores não achavam que perder a BillDesk causaria dano. Os fundadores da BillDesk e muitos investidores foram pegos de surpresa, e vários fundadores de fintechs se perguntaram publicamente qual aspecto havia quebrado o maior negócio de pagamentos da Índia.

Um pagamento de US$ 4,7 bi desapareceu: os fundadores teriam embolsado cerca de US$ 500 mi cada e os investidores mais de US$ 3 bi no segundo maior negócio de internet de consumo da Índia

A BillDesk trocou um IPO planejado por uma saída em dinheiro com comprador único, precificada no topo do mercado em alta de 2021.

O acordo foi encerrado automaticamente em uma data limite fixa, sem espaço para renegociar quando o mercado virou.

A Prosus havia perdido mais da metade de seu valor de mercado desde o início de 2021 e estava vendendo participações, incluindo na Tencent, tornando um desembolso integral em dinheiro de US$ 4,7 bi pouco atrativo de honrar.

A Prosus não nomeou as condições não cumpridas, então o lado vendedor não tinha como responder à única pergunta que o mercado fazia.

Vincular sua única saída à data limite de um único comprador troca uma opção de listagem no mercado por um prazo que você não controla.

A Prosus disse que 'permanece comprometida com o mercado indiano' e se retirou sem taxa de rescisão, com suas ações praticamente inalteradas. A BillDesk, avaliada em US$ 1,59 bilhão após sua rodada de janeiro de 2019, tendo captado US$ 245 milhões até o momento, ficou sem a saída pela qual seus planos de IPO haviam sido engavetados.