La salida de BillDesk a Prosus por 4700 millones de dólares se rescindió automáticamente, dejando varada una OPI archivada

BillDesk, el procesador de pagos indio con 20 años de trayectoria que gestiona los pagos de la mayoría de los departamentos gubernamentales indios, acordó en 2021 una venta total en efectivo por 4700 millones de dólares a Prosus, el inversor cotizado en Ámsterdam que ya poseía al procesador rival PayU. La operación —llamada a ser la mayor de Prosus hasta la fecha y la segunda mayor fusión y adquisición de internet de consumo en India— habría pagado a sus tres fundadores consultores unos 500 millones de dólares a cada uno y habría devuelto más de 3000 millones de dólares a los inversores, entre ellos Visa, Temasek, General Atlantic y varios bancos indios.

Antes de la operación con Prosus, BillDesk planeaba internamente una oferta pública inicial. En su lugar, esperó a la adquisición, que requería que se cumplieran condiciones precedentes antes de una fecha límite de largo plazo del 30 de septiembre de 2022. La aprobación antimonopolio india llegó un mes antes del plazo, pero el 3 de octubre de 2022 Prosus anunció que «ciertas condiciones precedentes no se cumplieron» —sin identificarlas— y que el acuerdo se había rescindido automáticamente conforme a sus términos. No hubo comisión de rescisión.

Dos personas familiarizadas con el asunto dijeron a TechCrunch que Prosus creía que el mercado de pagos indio había mostrado grietas y no deseaba honrar un acuerdo alcanzado en el pico del ciclo alcista. Las acciones de Prosus apenas se movieron con la noticia, lo que indicaba que los inversores no pensaban que perder BillDesk fuera a perjudicar. Los fundadores de BillDesk y muchos inversores quedaron sorprendidos, y varios fundadores de fintech se preguntaron públicamente qué aspecto había roto la mayor operación de pagos de India.

Un pago de 4700 millones de dólares se desvaneció: los fundadores habrían obtenido unos 500 millones de dólares cada uno y los inversores más de 3000 millones en la segunda mayor operación de internet de consumo de India

BillDesk cambió una OPI planeada por una salida en efectivo con un único comprador valorada en la cima del mercado alcista de 2021.

El acuerdo se rescindió automáticamente en una fecha límite de largo plazo fija, sin margen para renegociar una vez que el mercado cambió.

Prosus había perdido más de la mitad de su capitalización bursátil desde principios de 2021 y estaba vendiendo participaciones, incluida Tencent, lo que hacía poco atractivo honrar un pago total en efectivo de 4700 millones de dólares.

Prosus no nombró las condiciones incumplidas, por lo que el lado vendedor no tenía forma de responder a la única pregunta que se hacía el mercado.

Vincular tu única salida a la fecha límite de largo plazo de un solo comprador cambia una opción de cotización en el mercado por un plazo que no controlas.

Prosus dijo que «sigue comprometida con el mercado indio» y se retiró sin comisión de rescisión, con sus acciones prácticamente sin cambios. BillDesk, valorada en 1590 millones de dólares tras su ronda de enero de 2019 después de recaudar 245 millones de dólares hasta la fecha, quedó sin la salida por la que había archivado sus planes de OPI.