Zonin 1821은 비첸차 인근 감벨라라 출신의 유서 깊은 와이너리로, 200년의 역사와 이탈리아 와인 업계에서 가장 큰 포트폴리오 중 하나를 갖고 있다. 그 포도원들은 프리울리의 Ca' Bolani, 피에몬테의 Castello del Poggio, 토스카나의 Castello di Albola와 Rocca di Montemassi, 풀리아의 Masseria Altemura, 시칠리아의 Principi di Butera 등 전국에 걸쳐 약 1,500헥타르의 포도밭을 덮고 있다. 이 그룹은 와인의 84퍼센트를 국제 시장에서 판매했다.
위기가 터지기 전부터 수년간 수치는 악화되었다. 영업 현금 흐름은 2020년 2,920만 유로에서 2023년 760만 유로, 2024년 430만 유로로 떨어졌다. 2025년 매출은 약 1억 8,300만 유로로 전년 대비 대략 10분의 1 감소했으며, 은행 채무는 8,300만 유로였다. 그룹은 지정학적 불확실성, 미국 수출 관세, 소비 패턴 변화를 지적했다.
2026년 4월 Zonin 1821은 이탈리아의 기업 위기 법전이 도입한 자발적 법정 외 도구인 composizione negoziata della crisi를 신청했다. 이는 그룹의 채무를 동결하고, 파산을 피하기 위해 비첸차 상공회의소가 임명한 독립 전문가의 감독 아래 최대 240일 동안 채권자들과 질서 있는 협상을 시작한다. 그룹은 이미 버지니아의 Barboursville Vineyards 포도원을 매각했고, 3개년 계획을 수립하기 위해 구조조정 최고경영자(CEO)인 Maurizio Rossetti를 임명했다.
비용은 얼마였나
이탈리아의 법정 외 위기 도구 아래 8,300만 유로의 은행 채무를 동결하여, 파산을 피하기 위해 채권자들과 240일의 질서 있는 협상을 확보했다.
왜 일어났나
와인의 84퍼센트를 해외에서 판매한 것이 미국 수출 관세와 약화되는 세계 수요가 동시에 닥쳤을 때 그룹을 취약하게 만들었다
영업 현금 흐름이 2020년 2,920만 유로에서 2024년 430만 유로로 붕괴하여, 감당 가능했던 8,300만 유로의 은행 채무가 감당할 수 없게 되었다
광범위한 포도원 포트폴리오와 높은 고정비를 지닌 200년 된 그룹은 매출이 감소하는 속도만큼 비용을 줄일 수 없었다
위기는 질서 있는 재융자 대신 자산 매각과 채무 동결을 강요했으며, 소수 주주인 21 Invest가 36.1퍼센트를 보유하고 있다
교훈
은행 채무로 자금을 조달한 수출 집중은 수요가 유지된다는 데 거는 베팅이다. 관세와 소비가 동시에 바뀌면, 성장 자금을 댄 레버리지가 바로 동결을 강요하는 요인이 된다.
여파
240일 절차 아래 그룹은 사업을 계속 운영하면서 채권자들과 협상하고 있으며, 최고경영자 Maurizio Rossetti 아래 3개년 계획을 작성하고 있다. 그룹은 이미 버지니아의 Barboursville Vineyards 포도원을 매각했고, 현금을 확보하고 재무를 재조정하기 위해 추가 매각을 배제하지 않고 있다. 이 절차는 채권자 합의에 도달하고 파산을 피하는 것을 목표로 한다.
근거 확인하기