페이리스는 첫 번째 파산에서 살아남았다 — 두 번째 파산으로 2,100개 매장이 모두 문을 닫았다

페이리스 슈소스는 캔자스주 토피카의 대표적인 존재였다. 60년 동안 예산에 민감한 미국인들을 신겨 온 셀프서비스 할인 신발 매장이었다. 2017년 무렵 이 회사는 사모펀드 인수로 생긴 부채를 떠안고 있었고, 쇼핑몰 소매업을 잠식하던 두 가지 힘, 즉 전자상거래와 매장이 잡도록 설계되었던 발길 자체의 서서한 죽음 속에서 고객을 잃고 있었다. 2017년 4월 이 회사는 챕터 11 파산을 신청했고, 약 400개 매장을 닫고 구조조정을 했다.

구조조정은 재무상태표를 고쳤을 뿐 사업을 고치지는 못했다. 쇼핑몰은 계속 비어 갔고, 아마존과 월마트는 굳이 나가지 않고도 싼 신발을 원하는 고객을 계속 가져갔다. 채 2년도 지나지 않은 2019년 2월 15일, 페이리스는 미국과 푸에르토리코에 남아 있던 2,100개 매장을 모두 닫고 온라인 매장도 문을 닫겠다고 발표했다. 청산 판매는 그 일요일에 시작되었고, 대부분의 매장은 5월까지 사라졌다. 이 회사는 전 세계에 18,000명 이상의 직원을 두고 있었다.

브랜드 자체는 쇼핑몰이 유통 경로가 아닌 곳에서 살아남았다. 국제 프랜차이즈와 라틴아메리카 사업은 계속되었고, 이후 이 이름은 미국 시장에 다시 라이선스되었다. 2019년에 죽은 것은 페이리스가 기반으로 삼아 온 답이었다. 즉 신발 가게보다 싸다는 것이 가치 제안의 전부였던 오프라인 매장이었고, 그 배경에는 신발 가게에 더 이상 가지 않게 된 나라가 있었다. 첫 번째 파산은 채권자들에게 빚을 갚았고, 두 번째 파산은 그 사업 형식을 묻었다.

2017년 챕터 11 파산은 부채와 400개 매장을 줄였지만 죽어 가는 쇼핑몰 유통 경로는 줄이지 못했다. 2019년에는 2,100개 매장 전부와 18,000개의 일자리가 청산되었다.

부채는 줄이되 매장 기반은 그대로 두는 구조조정은 증상만 다루는 것이다. 매장은 과도한 부채가 붙은 자산이 아니라, 고객이 떠나 버린 유통 경로에 있는 자산이었다.

할인 신발은 아마존과 월마트에 맞설 해자(경쟁 우위)가 없다. 유일한 이점은 편의성이었고, 편의성은 온라인으로 옮겨 갔다.

2년 사이에 두 번의 파산은 시장이 같은 시험을 두 번 치른 것이다. 첫 번째 평결(구조조정)은 항소되었고, 두 번째 평결(청산)은 최종이었다.

구조조정은 그 밑에 있는 사업이 시장이 떠나는 속도보다 빠르게 변할 때만 시간을 벌어 준다. 유통 경로가 죽어 가고 있다면, 부채 감축은 같은 결말의 더 느린 버전을 위해 돈을 치르는 것에 불과하다.