스웨덴의 선구적 위스키 증류소 맥마이라, 파산

맥마이라(Mackmyra)는 1998년 왕립공과대학(Royal Institute of Technology) 출신의 여덟 친구가 스키 여행 중에 설립했다. 회사는 1999년에 공식적으로 설립되었고, 2006년 첫 싱글 몰트인 프렐류디움 01(Preludium 01)을 출시했으며, 이 제품은 20분 만에 매진되었다. 2011년 나스닥 퍼스트 노스(Nasdaq First North)에 상장된 맥마이라는 5,000만 크로나(SEK)를 들여 두 번째 중력식 증류소를 건설했고, 스웨덴에서 가장 유명한 위스키 생산자가 되어 유럽 올해의 위스키상과 유럽 올해의 증류주 생산자상을 수상했다.

선구적인 지위에도 불구하고, 회사는 일관된 수익성을 달성하지 못했다. 2023년까지 주가는 대규모 신주 발행 이후 급격히 하락했다. 2024년 3월, SEB 은행은 회사의 당좌대월 연장을 거부했다. 2024년 5월의 주주 대출로 시간을 벌었지만, 직원 해고와 판매 구조 개편 등의 구조조정 조치는 격차를 메우지 못했다. 2024년 1분기 매출은 전년 동기 대비 13% 감소한 1,460만 크로나(SEK)를 기록했다.

2024년 8월 19일, 이사회는 예블레 지방법원(Gävle District Court)에 파산을 신청했다. 시점은 잔혹했다. 맥마이라는 불과 나흘 전 영국 시장에 재출시했고 25주년을 기념하고 있었다. 50개 이상의 조직이 회사 인수에 관심을 표명했으며, 이는 스웨덴 역사상 전례 없는 일로 묘사되었다. 2024년 10월, 전 이사였던 레나르트 헤로(Lennart Hero)와 투자 회사 No.1 Capital AB가 운영 재개를 목표로 증류소를 인수했다.

은행의 신용 축소는 완충 장치가 전혀 없음을 드러냈다. 매출은 13% 감소해 1,460만 크로나(SEK)가 되었고, 주가는 3년 동안 98% 하락했다.

맥마이라는 스웨덴 위스키 카테고리를 창조했지만 유동성 충격에서 살아남을 수 있는 마진이나 규모를 갖추지 못했다. SEB가 당좌대월을 축소했을 때 완충 장치가 없었다.

2024년 1분기 매출은 전년 동기 대비 13% 감소한 1,460만 크로나(SEK)였으며, 회사는 연간 240만 병의 생산 능력을 갖춘 두 개의 증류소 비용을 부담하고 있었다.

주가는 파산 전 3년 동안 약 98% 하락했으며, 이는 수익성이 실현되지 않으면서 수년간 투자자 신뢰가 하락했음을 반영한다.

직원 감축과 판매 구조 개편 등의 구조조정 조치는 상황을 통제하지 못했고, 협력을 위한 업계 파트너와의 협상은 결렬되었다.

파산은 영국 시장 재출시 나흘 후이자 회사 25주년 기념 기간에 발생했으며, 이는 현금 상황이 얼마나 위태로웠는지를 보여준다.

카테고리를 창조하는 것은 비즈니스 모델이 아니다. 맥마이라는 스웨덴 위스키를 발명했지만 유동성 충격에서 살아남을 마진을 갖지 못했다. 은행이 당좌대월을 축소했을 때, 어떤 혁신도 그 격차를 메울 수 없었다.