麦克米拉，这家瑞典开创性威士忌酒厂倒闭

麦克米拉 1998 年由 8 位瑞典皇家理工学院的朋友在一次滑雪旅行中发起，1999 年正式成立。它在 2006 年推出首款单一麦芽威士忌 Preludium 01，20 分钟内售罄；2011 年登陆 Nasdaq First North，后来又花 5000 万瑞典克朗建了第二座重力酒厂，拿过欧洲年度威士忌和欧洲年度烈酒生产商等头衔，成了瑞典最有名的威士忌品牌。

尽管是先行者，公司始终没能稳定盈利。到 2023 年，在一次大规模增发之后，股价一路下滑。2024 年 3 月，SEB 银行拒绝续展其透支额度；同年 5 月的一笔股东贷款才勉强争取到时间，但裁员和调整销售架构等重组措施并没有补上缺口。2024 年第一季度营收同比下降 13%，至 1460 万瑞典克朗。

2024 年 8 月 19 日，董事会向耶夫勒地区法院申请破产。时点非常尴尬：公司前 4 天才重新进入英国市场，又正值 25 周年庆。随后有 50 多家机构表示有意收购，瑞典历史上前所未有。2024 年 10 月，前董事会成员 Lennart Hero 和投资公司 No.1 Capital AB 买下酒厂，打算重启运营。

经营 25 年后破产；股价跌了 98%

麦克米拉创建了瑞典威士忌这个品类，但从没做出能扛住流动性冲击的利润率和规模；SEB 一砍透支额度，就没有缓冲了。

2024 年第一季度营收同比下滑 13%，至 1460 万瑞典克朗，而公司还背着两座酒厂的成本，合计年产能 240 万瓶。

破产前 3 年，股价大约跌了 98%，说明多年盈利不见踪影，投资者信心持续下滑。

裁员和重新调整销售结构没能稳住局面，和行业伙伴的合作谈判也谈崩了。

破产发生在英国市场重启仅 4 天后，又撞上公司 25 周年，说明现金流已经绷到极限。

开创一个品类不等于有商业模式。麦克米拉发明了瑞典威士忌，却一直没做出能扛住流动性冲击的利润率。银行一收透支，再多创新也补不上。