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案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 1999–2024

麦克米拉,这家瑞典开创性威士忌酒厂倒闭

瑞典第一家威士忌酒厂在 2024 年 8 月因银行砍掉授信额度而申请破产,25 年的瑞典威士忌先行者生涯就此收场。

麦克米拉 Svensk Whisky

怎么回事

麦克米拉 1998 年由 8 位瑞典皇家理工学院的朋友在一次滑雪旅行中发起,1999 年正式成立。它在 2006 年推出首款单一麦芽威士忌 Preludium 01,20 分钟内售罄;2011 年登陆 Nasdaq First North,后来又花 5000 万瑞典克朗建了第二座重力酒厂,拿过欧洲年度威士忌和欧洲年度烈酒生产商等头衔,成了瑞典最有名的威士忌品牌。

尽管是先行者,公司始终没能稳定盈利。到 2023 年,在一次大规模增发之后,股价一路下滑。2024 年 3 月,SEB 银行拒绝续展其透支额度;同年 5 月的一笔股东贷款才勉强争取到时间,但裁员和调整销售架构等重组措施并没有补上缺口。2024 年第一季度营收同比下降 13%,至 1460 万瑞典克朗。

2024 年 8 月 19 日,董事会向耶夫勒地区法院申请破产。时点非常尴尬:公司前 4 天才重新进入英国市场,又正值 25 周年庆。随后有 50 多家机构表示有意收购,瑞典历史上前所未有。2024 年 10 月,前董事会成员 Lennart Hero 和投资公司 No.1 Capital AB 买下酒厂,打算重启运营。

为什么会这样

  • 麦克米拉创建了瑞典威士忌这个品类,但从没做出能扛住流动性冲击的利润率和规模;SEB 一砍透支额度,就没有缓冲了。
  • 2024 年第一季度营收同比下滑 13%,至 1460 万瑞典克朗,而公司还背着两座酒厂的成本,合计年产能 240 万瓶。
  • 破产前 3 年,股价大约跌了 98%,说明多年盈利不见踪影,投资者信心持续下滑。
  • 裁员和重新调整销售结构没能稳住局面,和行业伙伴的合作谈判也谈崩了。
  • 破产发生在英国市场重启仅 4 天后,又撞上公司 25 周年,说明现金流已经绷到极限。
代价经营 25 年后破产;股价跌了 98%代价高昂

教训

开创一个品类不等于有商业模式。麦克米拉发明了瑞典威士忌,却一直没做出能扛住流动性冲击的利润率。银行一收透支,再多创新也补不上。

资料来源

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