조셉 제트는 제너럴 일렉트릭이 소유한 키더 피바디의 채권 트레이더였다. 그는 회사의 거래 처리 시스템에서 결함을 발견했다. 그가 미국 국채의 선도 재구성을 실행할 때 — 단기 국채 포지션으로 헤지된 STRIPS를 매수하는 방식으로 — 시스템은 선도일 거래를 마치 즉시 결제된 것처럼 평가하여 화폐의 시간 가치를 무시했다. 이로 인해 즉각적이고 허상적인 이익이 생겼고, 거래가 실제로 결제될 때는 손실로 전환되었다. 유령 이익을 유지하기 위해 제트는 피라미드 방식으로 점점 더 큰 규모의 거래를 실행해야 했다.
1992년부터 1994년 초까지 제트는 약 3억 5천만 달러의 가짜 이익을 장부에 기록했다. 그는 이 허위 수치를 근거로 1,140만 달러의 보너스를 받았다. 그러나 그의 실제 거래는 회사에 약 7,500만 달러의 손실을 입혔다. 이 계획은 1994년 4월, 제트의 포지션 규모에 놀란 GE가 축소를 요구하면서 드러났다. 거래가 결제되기 시작하고 손실이 나타나자, 내부 조사 결과 제트의 거래라고 주장된 것 중 어느 것도 실제로 체결된 적이 없었음이 밝혀졌다 — 그는 결제 전에 계속 차환하고 있었던 것이다. 그는 해고되었다.
GE는 손실을 메우기 위해 1994년 1분기 실적에 대해 2억 1천만 달러의 손실을 인식했다. 이 스캔들은 다른 손실들과 겹쳐지면서 GE가 그해 말 키더 피바디를 페인 웨버에 매각하도록 이끌었다. 키더라는 이름은 사라졌다. 제트는 NYSE에 의해 증권업에서 배제되었고, SEC는 나중에 그에게 증권 사기 혐의를 인정했다. 그는 820만 달러의 보너스를 몰수당하고 영구 제명되었다. 이 사건은 컴퓨터 시스템의 회계 결함과 한 명의 집요한 트레이더가 결합하여 어떻게 130년 된 투자 은행을 무너뜨릴 수 있는지를 보여주는 교과서적 사례가 되었다.
그 대가
그는 이 결함을 악용해 3억 5천만 달러의 유령 이익을 만들어냈고 1,140만 달러의 보너스를 받았지만, GE는 2억 1천만 달러의 손실을 인식하고 회사를 매각했다.
왜 일어났나
키더의 거래 처리 시스템에는 근본적인 결함이 있었다 — 선도일 거래를 마치 즉시 결제된 것처럼 평가하여 유령 이익을 만들어냈고, 제트는 이를 수년간 악용했다.
키더의 감독은 완전히 실패했다 — 제트의 보너스는 가짜 이익을 근거로 지급되었고, 회사의 나머지가 어려움을 겪는 동안 한 명의 트레이더가 왜 3억 5천만 달러를 창출하는지 아무도 의문을 제기하지 않았다.
모회사인 GE는 키더의 일상 운영에서 너무 멀리 떨어져 있었다 — 2억 1천만 달러의 손실 인식과 회사 전체의 강제 매각은 발견된 지 몇 달 안에 일어났다.
교훈
거래를 잘못 평가하는 컴퓨터 시스템은 회계 오류가 아니다 — 그것은 발생하기를 기다리는 사기이며, 그것을 가장 먼저 발견하는 사람은 회사가 무너질 때까지 회사를 소유하게 될 것이다.
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