주요 주주가 노린추킨 은행과 미쓰이물산인 JA 미쓰이 리싱은 텍사스에 등록된 그룹사 가쓰미 글로벌을 통해 미국 팩토링을 운영했다. 가쓰미는 자기 자신과 다른 투자자들을 대신하여 퍼스트 브랜즈 그룹의 팩토링 프로그램에서 매출채권 매입의 매수자 대리인 및 서비스 제공자 역할을 했다.
퍼스트 브랜즈가 2025년 9월 말 제11장 파산을 신청했을 때, 가쓰미는 약 17억 5,000만 달러의 미회수 매출채권을 받을 채권자였으며, 파산법원은 분리된 채권자 계좌로 향해야 할 자금이 도착하지 않았다는 사실을 들었다. 퍼스트 브랜즈 자신의 신청서는 이후 부풀려진 청구, 조작된 청구, 그리고 매출채권의 다중 양도를 기술했다.
2026년 2월 3일 JA 미쓰이 리싱은 퍼스트 브랜즈 매출채권에 대해 1,505억 엔의 대손충당금을 인식했으며, 이는 11월 공시보다 1,030억 엔 늘어난 것이었고, 연간 전망을 1,157억 엔 순손실로 하향 조정했다. 건전성을 유지하기 위해 노린추킨과 미쓰이물산에 자본 지원을 요청했고, SMBC, 스미토모미쓰이신탁, MUFG, 미즈호로부터 후순위 신디케이티드 대출을 주선했으며, 노린추킨은 이미 신용 한도를 늘려둔 상태였다.
비용은 얼마였나
JA 미쓰이 리싱은 가쓰미가 사기적으로 담보로 제공된 퍼스트 브랜즈 매출채권 17억 5,000만 달러를 보유하게 되자 1,505억 엔의 대손충당금을 인식하고 자본을 구했다.
왜 일어났나
팩토링 장부는 단일 공급업체에 집중되어 있었고, 그 공급업체의 인보이스는 두 번 이상 담보로 제공된 것으로 드러났다. 즉, 다변화된 무역 흐름처럼 보였던 것이 실은 거래상대방 위험이었다.
매출채권 매입은 판매자가 현금을 분리된 계좌로 넣는 것에 의존했으나, 그렇게 되지 않았을 때 매수자는 아무 가치도 없는 인보이스를 보유하게 되었다.
손실은 구조를 따라 곧바로 상향 전이되었다. 텍사스 자회사의 신용 베팅이 일본 모회사의 자본 조달이 된 것이다.
교훈
팩토링은 무역 흐름을 사는 것처럼 보이지만, 실은 누군가의 인보이스를 사는 것이다. 매출채권이 단 한 번만 존재하고 현금이 분리되어 있는 경우가 아니라면, 공급업체의 사기는 수수료 수익을 자본 조달로 바꿔 놓는다.
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