JA Mitsui Leasing, deren Hauptaktionäre die Norinchukin Bank und Mitsui & Co. sind, betrieb US-Factoring über Katsumi Global, ihre in Texas registrierte Konzerngesellschaft. Katsumi fungierte als Käufervertreter und Servicer für Forderungskäufe in den Factoring-Programmen der First Brands Group, im eigenen Namen und für andere Investoren.
Als First Brands Ende September 2025 Chapter 11 anmeldete, standen Katsumi rund 1,75 Mrd. US$ an ausstehenden Forderungen zu – und das Insolvenzgericht hörte, dass Gelder, die für segregierte Gläubigerkonten bestimmt waren, nicht angekommen waren. Die eigene Anmeldung von First Brands beschrieb später überhöhte Rechnungsstellung, gefälschte Rechnungsstellung und mehrfache Abtretungen von Forderungen.
Am 3. Februar 2026 erfasste JA Mitsui Leasing eine Wertberichtigung von 150,5 Mrd. ¥ auf zweifelhafte Forderungen aus den First-Brands-Forderungen – 103,0 Mrd. ¥ mehr als in der Offenlegung vom November – und senkte ihre Ganzjahresprognose auf einen Nettoverlust von 115,7 Mrd. ¥. Um zahlungsfähig zu bleiben, bat sie Norinchukin und Mitsui & Co. um Kapitalunterstützung und arrangierte ein nachrangiges syndiziertes Darlehen von SMBC, Sumitomo Mitsui Trust, MUFG und Mizuho; Norinchukin hatte ihre Kreditlinien bereits erhöht.
JA Mitsui Leasing bildete eine Rückstellung von 150,5 Mrd. ¥ und suchte Kapital, nachdem Katsumi 1,75 Mrd. US$ an First-Brands-Forderungen hielt, die betrügerisch verpfändet worden waren.
Das Factoring-Buch war auf einen einzigen Lieferanten konzentriert, dessen Rechnungen sich als mehrfach verpfändet erwiesen – ein Kontrahentenrisiko, das wie diversifizierter Handelsstrom aussah.
Forderungskäufe hingen davon ab, dass der Verkäufer Bargeld auf segregierte Konten einzahlte; tat er dies nicht, hielt der Käufer Rechnungen, die nichts wert waren.
Der Verlust floss direkt die Struktur hinauf: Die Kreditwette einer texanischen Tochtergesellschaft wurde zur Kapitalerhöhung der japanischen Muttergesellschaft.
Factoring sieht aus wie der Kauf von Handelsstrom, ist aber der Kauf von Rechnungen anderer. Sofern die Forderung nicht nur einmal existiert und das Bargeld segregiert ist, verwandelt der Betrug eines Lieferanten Gebühreneinnahmen in eine Kapitalerhöhung.
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