JA Mitsui Leasing, cuyos principales accionistas son Norinchukin Bank y Mitsui & Co., operaba factoring en Estados Unidos a través de Katsumi Global, su sociedad de grupo registrada en Texas. Katsumi actuaba como representante del comprador y administrador de servicios para la compra de cuentas por cobrar en los programas de factoring de First Brands Group, por cuenta propia y de otros inversores.
Cuando First Brands se acogió al Capítulo 11 a finales de septiembre de 2025, Katsumi tenía pendiente de cobro alrededor de 1.750 millones de dólares en cuentas por cobrar — y el tribunal de quiebras escuchó que el dinero destinado a cuentas segregadas de acreedores no había llegado. La propia presentación de First Brands describió posteriormente facturación inflada, facturación fabricada y múltiples cesiones de cuentas por cobrar.
El 3 de febrero de 2026, JA Mitsui Leasing reconoció una provisión para cuentas de dudoso cobro de 150.500 millones de yenes sobre las cuentas por cobrar de First Brands — 103.000 millones de yenes más que su divulgación de noviembre — y recortó su previsión para el conjunto del año a una pérdida neta de 115.700 millones de yenes. Para mantenerse sólida, solicitó apoyo de capital a Norinchukin y Mitsui & Co. y organizó un préstamo sindicado subordinado con SMBC, Sumitomo Mitsui Trust, MUFG y Mizuho; Norinchukin ya había aumentado sus líneas de crédito.
JA Mitsui Leasing registró una provisión de 150.500 millones de yenes y buscó capital después de que Katsumi tuviera 1.750 millones de dólares en cuentas por cobrar de First Brands que fueron pignoradas fraudulentamente.
La cartera de factoring estaba concentrada en un único proveedor cuyas facturas resultaron estar pignoradas más de una vez — un riesgo de contraparte que parecía un flujo comercial diversificado.
Las compras de cuentas por cobrar dependían de que el vendedor convirtiera el efectivo en cuentas segregadas; cuando no lo hizo, el comprador quedó con facturas sin valor alguno.
La pérdida fluyó directamente hacia arriba en la estructura: la apuesta de crédito de una filial tejana se convirtió en la ampliación de capital de la matriz japonesa.
El factoring parece comprar flujo comercial, pero es comprar las facturas de alguien. A menos que la cuenta por cobrar exista una sola vez y el efectivo esté segregado, el fraude de un proveedor convierte los ingresos por comisiones en una ampliación de capital.
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