Info Edge, 4B 이후 몇 달 만에 Bijnis 상각 — 6년 만의 첫 순손실

인도 B2B 스타트업 Bijnis의 지주회사인 Bizcrum Infotech의 최대주주인 Info Edge는 2023년 5월 '보수주의와 신중성의 원칙'을 이유로 자사의 투자 전액을 상각했다. 상장 투자자인 이 회사는 뉴델리 소재 이 회사에 약 930만 달러를 투자했으며, Bijnis는 Sequoia India, Matrix Partners India, Waterbridge, Westbridge 등을 포함한 투자자들로부터 4,300만 달러 이상을 유치했다. 마지막 투자 라운드가 2021년 9월에 공개된 Series B 단계의 이 스타트업은 공장, 공급업체, 구매자를 연결하는 '공장용 운영체제'를 목표로 했다.

명시된 근거는 계속되는 현금 소진과 '투자자에 대한 바이백 의무(청산 우선권 포함)와 관련된 불특정 부채에 비례한 현금 가용성의 제한'이었다. Info Edge Ventures의 프린시펄 Rishabh Katiyar는 이를 '기술적 상각'이라고 불렀으며, 이는 Bijnis가 지정된 날짜까지 매각이나 상장을 통해 투자자에게 엑시트를 제공하지 못하고 투자자들이 바이백 권리를 행사할 경우에만 현실화될 우발 부채에 대한 것이라고 설명했다. 그는 '이는 회사의 재무 성과, 시장 기회, 가치 제안에 대한 반영이 아니다'라고 말했다.

이 발표는 Info Edge가 Housing.com의 Rahul Yadav가 설립한 프롭테크 4B Networks(지분 57% 보유)에서 3,340만 달러의 손실을 공시한 지 며칠 만에 나왔다. 두 상각은 합쳐져 2023년 3월로 끝나는 회계연도에 840만 달러의 전체 손실을 초래했다. 이는 전년도에 기록한 15억 5천만 달러의 이익에서 크게 벗어난 것이며, The Arc가 지적했듯이 Info Edge의 6년 만의 첫 순손실이었다.

Info Edge는 Bijnis 투자 약 930만 달러 전액을 상각했으며, 4B Networks 상각과 합쳐져 FY23에 840만 달러의 순손실로 전환했다. 이는 6년 만의 첫 순손실이다.

Bijnis는 2021년 9월 이후 라운드를 마감하지 못한 채 여전히 현금을 소진하고 있었고, 때마침 인도 스타트업에 대한 자금 조달 시장이 돌아섰다.

주주 계약서의 바이백 의무와 청산 우선권은 회사가 감당할 수 없는 지급을 강제할 수 있었다.

IndAS 회계의 보수주의는 우발 부채가 현실화될지 기다리지 않고 충당금을 설정하도록 요구했다.

이 상각은 세계 경제가 약화되면서 남아시아 생태계 전반에 걸친 광범위한 급격한 시장 조정과 맞물렸다.

'기술적'이라고 표현된 상각도 여전히 영향을 미친다. 나쁜 시나리오에서만 발동하는 바이백 의무는 성장 자금이 마르면 바로 현실화되는 바로 그것이다.

Info Edge는 '상황을 계속 평가하고 다른 주주들과 협력하여 상황을 해결하기 위해 노력할 것'이라고 밝혔다. 4B Networks 공시에 이어 Bijnis 상각은 그룹을 6년 만의 첫 연간 순손실로 몰아넣었고, 투자자가 기술적 회계 조치라고 부른 것을 자금 조달 겨울의 매우 가시적인 표지로 바꾸어 놓았다.