Info Edge a passé par pertes et profits son investissement dans Bijnis quelques mois après 4B — sa première perte nette en six ans

Info Edge, premier actionnaire de Bizcrum Infotech — la holding de la startup indienne B2B Bijnis — a passé par pertes et profits l'intégralité de son investissement en mai 2023, invoquant les « principes de conservatisme et de prudence ». L'investisseur coté avait injecté environ 9,3 millions de dollars dans cette société basée à New Delhi, qui avait levé plus de 43 millions de dollars auprès de bailleurs de fonds dont Sequoia India, Matrix Partners India, Waterbridge et Westbridge. La startup, au stade de la série B, dont le dernier tour avait été divulgué en septembre 2021, ambitionnait d'être le « système d'exploitation des usines » reliant les sites de production, les fournisseurs et les acheteurs.

Les motifs invoqués : une consommation de trésorerie persistante et une « disponibilité limitée de liquidités au regard d'engagements non précisés relatifs à des obligations de rachat (y compris de préférence de liquidation) envers les investisseurs ». Rishabh Katiyar, principal chez Info Edge Ventures, a qualifié l'opération de « passage par pertes et profits technique » portant sur des passifs éventuels qui ne se matérialiseraient que si Bijnis ne parvenait pas à offrir aux investisseurs une sortie par cession ou cotation à une date déterminée et que ceux-ci exerçaient leur droit de rachat. « Cela ne reflète en rien la performance financière de l'entreprise, l'opportunité de marché et la proposition de valeur », a-t-il déclaré.

L'annonce est intervenue quelques jours après qu'Info Edge eut divulgué une perte de 33,4 millions de dollars sur 4B Networks, la proptech fondée par Rahul Yadav, de Housing.com, dont il détenait 57 %. Les deux passages par pertes et profits ont ensemble produit une perte globale de 8,4 millions de dollars pour l'exercice clos en mars 2023 — un écart marqué par rapport au bénéfice de 1,55 milliard de dollars affiché l'année précédente et, comme l'a souligné The Arc, la première perte nette d'Info Edge en six ans.

Info Edge a passé par pertes et profits l'intégralité de son investissement d'environ 9,3 M$ dans Bijnis ; combiné au passage par pertes et profits de 4B Networks, cela l'a fait basculer vers une perte nette de 8,4 M$ sur l'exercice 2022-2023 — sa première en six ans.

Bijnis consommait encore de la trésorerie sans avoir bouclé de tour depuis septembre 2021, au moment même où le marché du financement des startups indiennes se retournait.

Les obligations de rachat et les préférences de liquidation prévues dans le pacte d'actionnaires pouvaient imposer des versements que la société n'était pas en mesure de financer.

Le conservatisme comptable des IndAS exigeait de provisionner le passif éventuel plutôt que d'attendre de voir s'il se matérialisait.

Le passage par pertes et profits s'inscrivait dans une correction brutale plus large du marché dans l'écosystème sud-asiatique, à mesure que l'économie mondiale s'affaiblissait.

Un passage par pertes et profits qualifié de « technique » n'en produit pas moins ses effets : les obligations de rachat qui ne se déclenchent que dans les scénarios défavorables sont précisément ce qui se matérialise lorsque le financement de la croissance se tarit.

Info Edge a indiqué qu'il « continuerait d'évaluer la situation et de travailler avec les autres actionnaires pour remédier à la situation ». S'ajoutant à la divulgation concernant 4B Networks, le passage par pertes et profits de Bijnis a poussé le groupe à sa première perte nette annuelle en six ans, transformant ce que l'investisseur qualifiait d'étape comptable technique en marqueur très visible de l'hiver du financement.