ブラックロックの1億1000万ドル太陽光サブスクSolarZero、4000万ドルの債務を残し清算

SolarZeroは頭金なしで家庭に太陽光システムを販売していた。12〜14枚のパネルを25年契約で月額177ドル（引用価格）、バッテリーの無償アップグレード付きというものだった。2022年半ば、ブラックロックが創業者のアンドリュー・ブース、Pencarrow、スティーブン・ティンダルのK1W1といったニュージーランド人オーナーから1億1000万ドルで買収し、その後も損失が続く中でさらに1億4780万ドルを投入した。SolarZeroはまた、NZGIFの1億4500万ドルの融資枠から1億1500万ドルを引き出し、証券化ビークルは2023年にさらに9000万ドル、2024年には1億3000万ドルを海外で調達した。

2024年11月27日、同社は700超の債権者に対して少なくとも4000万ドルの債務を負った状態で清算に入った。従業員約173人には休暇手当と解雇予告手当として490万ドルが未払いとなっており（一部は従業員1人あたり3万1820ドルが上限）、取引債権者への債務は410万ドルだった。回収可能な資産はわずかで、パネル在庫が約360万ドル、現金が2万2275ドルであり、無担保債権者に支払いが行われるかは不明だった。清算人はまた、顧客が保護されると安心させられていた証券化の仕組みについても調査していた。清算人の報告書は、SolarZeroがそれを保証していたため「SPVへの持続不可能な定期支払い」が生じたと述べた。

NZGIFは、ブラックロックの「突然の方針転換」がこのグリーンバンクや他の融資者、さらにはSolarZeroのCEOさえも不意を突いたと述べ、11月初旬以前にはオーナーによる支援が撤回された兆候はなかったとした。元従業員はブラックロックのオークランド事務所前で抗議した。パネル価格の暴落は一部が中国の過剰生産によるものとされ、家庭が25年サブスクよりも安く自前のシステムを一括購入できるようになっていた。

2024年11月27日の清算で700超の債権者に少なくとも4000万ドルの債務、従業員173人に490万ドルの未払い、現金は2万2275ドルが残るのみ、ブラックロックはさらに1億4780万ドルを投入していた。

25年の月払いモデルは、パネルが高価だった間だけ所有に勝っていた。中国の過剰生産でパネル価格が暴落し、モデルの売り文句は崩壊した。

SolarZeroは自社の証券化ビークルを保証し、清算人が「持続不可能な定期支払い」と呼ぶものをSPVに対して生み出していた。

損失はあまりに深刻で、オーナーは1億1000万ドルの買収額に加えて1億4780万ドルを注入し続けた後、突如として支援を撤回した。

政府系グリーンバンクの最大のエクスポージャーは、1億4500万ドルの融資枠（うち1億1500万ドルを引き出し済み）を通じて、この単一のビジネスモデルに集中していた。

サブスクリプションの経済性は、資産価格が暴落すると死ぬ。顧客が製品をより安く一括購入できるなら、25年契約は負債に変わる。

清算人は事業の全部または一部の買収に関する関心表明を受け取り、関心当事者名簿を維持しており、仮想発電所プラットフォームが買い手を引きつける可能性があると指摘した。約1万5500人の顧客契約は、清算直前に主に2つの特別目的会社に証券化され、パブリック・トラストの管理下に置かれた。NZGIFの持分を所管する大臣は説明を求めた。同機関の責任者は、融資先は売掛債権でありSolarZero自体ではなかったと述べ、この破綻が太陽光セクター全体を政治的な標的にする恐れがあると語った。