블랙록의 1억 1,000만 달러 태양광 구독업체 SolarZero, 4,000만 달러 부채 남기고 청산

SolarZero는 가구에 선불금 없이 태양광 시스템을 판매했다. 12~14개 패널 기준 25년 약정에 월 177달러를 견적가로 제시했고 배터리 무상 업그레이드도 포함됐다. 2022년 중반 블랙록은 키위 소유주들인 창업자 앤드루 부스, 펜캐로, 스티븐 틴들의 K1W1로부터 이 회사를 1억 1,000만 달러에 인수한 뒤, 계속된 손실 속에 1억 4,780만 달러를 추가로 투입했다. SolarZero는 또한 1억 4,500만 달러 규모의 NZGIF 한도 중 1억 1,500만 달러를 인출했고, 유동화 차량들은 2023년 9,000만 달러, 2024년 1억 3,000만 달러를 역외에서 추가로 조달했다.

2024년 11월 27일 이 회사는 채권자 700여 곳에 최소 4,000만 달러를 지고 청산에 들어갔다. 직원 173명에게는 휴가 및 해고 예고 수당으로 490만 달러가 지급돼야 했는데, 일부는 직원당 3만 1,820달러로 상한이 적용됐고, 거래 채권자는 410만 달러였다. 회수 가능 자산은 미미했다. 패널 재고 약 360만 달러와 현금 2만 2,275달러였고, 무담보 채권자가 변제받을 수 있을지는 불확실했다. 청산인들은 고객들에게 보호 장치라고 안심시켰던 유동화 구조도 조사하고 있었는데, 보고서에 따르면 SolarZero가 이를 보증했고 그 결과 'SPV에 대한 지속 불가능한 정기 지급'이 발생했다.

NZGIF는 블랙록의 '갑작스러운 입장 변화'가 이 녹색은행과 다른 대출자들, 심지어 SolarZero의 CEO까지 허를 찔렀으며, 11월 초 이전에는 소유주의 지원이 철회됐다는 어떤 징후도 없었다고 밝혔다. 전 직원들은 블랙록의 오클랜드 사무소 밖에서 시위했다. 부분적으로 중국의 과잉 생산 탓으로 돌려지는 패널 가격 폭락으로, 가구는 25년 구독보다 더 적은 비용으로 자체 시스템을 일시불로 살 수 있게 됐다.

2024년 11월 27일 청산, 채권자 700여 곳에 최소 4,000만 달러 부채, 직원 173명에게 490만 달러 지급 대상, 현금 2만 2,275달러 잔여, 블랙록은 1억 4,780만 달러를 추가 투입했다.

25년 월납 모델은 패널이 비쌀 때만 소유보다 우위에 있었다. 중국의 과잉 생산이 패널 가격을 폭락시키면서 이 모델의 설득력은 무너졌다.

SolarZero는 자체 유동화 차량을 보증했고, 청산인들이 '지속 불가능한 정기 지급'이라고 부른 SPV 지급 구조를 만들어냈다.

손실이 너무 깊어 소유주는 인수 대금 1억 1,000만 달러에 더해 1억 4,780만 달러를 계속 투입하다가 돌연 지원을 철회했다.

정부 녹색은행의 최대 익스포저는 1억 4,500만 달러 신용 한도(1억 1,500만 달러 인출)를 통해 이 단일 사업 모델에 집중돼 있었다.

자산 가격이 폭락하면 구독 경제성은 죽는다. 고객이 제품을 더 싸게 일시불로 살 수 있다면 25년 계약은 부채로 변한다.

청산인들은 사업 전체 또는 일부 인수에 대한 관심 표명을 받았고 관심 당사자 명부를 유지했으며, 가상 발전소 플랫폼이 구매자를 끌어들일 수 있다고 언급했다. 약 1만 5,500명 고객의 계약은 대부분 청산 직전 퍼블릭 트러스트 관리 아래 놓인 두 특수목적법인으로 유동화됐다. NZGIF의 지분 보유 장관들은 해명을 요구했고, NZGIF 대표는 SolarZero 자체가 아니라 채권에 대출한 것이라고 밝혔으며, 이번 붕괴로 태양광 업계 전체가 정치적 표적이 될 위험이 있다고 말했다.