SolarZero, assinante solar da BlackRock de US$ 110 milhões, é liquidada devendo US$ 40 milhões

A SolarZero vendia sistemas solares para residências sem entrada — um valor cotado de US$ 177 por mês por 12 a 14 painéis ao longo de um prazo de 25 anos, com upgrade gratuito de bateria. Em meados de 2022, a BlackRock a comprou de seus proprietários neozelandeses — o fundador Andrew Booth, a Pencarrow e a K1W1, de Stephen Tindall — por US$ 110 milhões, e depois injetou mais US$ 147,8 milhões em meio a perdas contínuas. A SolarZero também sacou US$ 115 milhões de uma linha de US$ 145 milhões do NZGIF, e os veículos de securitização levantaram outros US$ 90 milhões em 2023 e US$ 130 milhões em 2024 no exterior.

Em 27 de novembro de 2024, a empresa entrou em liquidação devendo pelo menos US$ 40 milhões a mais de 700 credores. Cerca de 173 funcionários tinham a receber US$ 4,9 milhões em férias e aviso prévio — parcialmente limitados a US$ 31.820 por funcionário — e os credores comerciais, US$ 4,1 milhões. Os ativos recuperáveis eram modestos: cerca de US$ 3,6 milhões em estoque de painéis e US$ 22.275 em caixa, e não estava claro se os credores quirografários seriam pagos. Os liquidantes também investigavam a estrutura de securitização que os clientes haviam sido tranquilizados de que os protegeria; o relatório deles dizia que a SolarZero a havia garantido, "resultando em pagamentos regulares insustentáveis às SPVs".

O NZGIF disse que a "mudança repentina de postura" da BlackRock pegou o banco verde, outros credores e até o CEO da SolarZero de surpresa, sem qualquer indicação antes do início de novembro de que o apoio do proprietário havia sido retirado. Ex-funcionários protestaram em frente ao escritório da BlackRock em Auckland. O colapso do preço dos painéis, atribuído em parte à sobreprodução chinesa, significava que uma residência podia comprar seu próprio sistema à vista por menos do que a assinatura de 25 anos.

Liquidação em 27 de novembro de 2024 devendo pelo menos US$ 40 milhões a mais de 700 credores; 173 funcionários a quem se devia US$ 4,9 milhões; US$ 22.275 em caixa restante; a BlackRock havia injetado mais US$ 147,8 milhões.

O modelo de 25 anos com pagamento mensal só superava a compra própria enquanto os painéis eram caros; a sobreprodução chinesa derrubou os preços dos painéis e esvaziou o argumento de venda do modelo.

A SolarZero garantiu seus próprios veículos de securitização, criando o que os liquidantes chamaram de "pagamentos regulares insustentáveis" às SPVs.

As perdas foram tão profundas que o proprietário continuou injetando capital — US$ 147,8 milhões além dos US$ 110 milhões da compra — antes de retirar o apoio abruptamente.

As maiores exposições do banco verde do governo estavam concentradas neste único modelo de negócio, por meio de uma linha de crédito de US$ 145 milhões, da qual US$ 115 milhões foram sacados.

A economia da assinatura morre quando o preço do ativo despenca: se os clientes podem comprar o produto à vista por menos, os contratos de 25 anos se transformam em passivos.

Os liquidantes receberam manifestações de interesse na compra de todo o negócio ou de parte dele e mantiveram um registro de partes interessadas, observando que a plataforma de usina virtual poderia atrair compradores. Os contratos de cerca de 15.500 clientes foram em sua maioria securitizados em dois veículos de propósito específico colocados sob controle do Public Trust pouco antes da liquidação. Os ministros acionistas do NZGIF pressionaram por respostas; seu presidente-executivo disse que o banco havia emprestado sobre os recebíveis, não à própria SolarZero, e que o colapso corria o risco de tornar todo o setor solar um alvo político.