ソシエテ・ジェネラル、興隆貿易に2億4000万ドルを融資した後、シンガポールの商品デスクを閉鎖

ソシエテ・ジェネラルは、石油トレーダー興隆貿易の破綻を受け、同行が域内のこうした企業への新規融資を停止したことをきっかけに、シンガポールの貿易商品金融部門を閉鎖した。取引を扱うフロントオフィスの全スタッフが解雇され、一部の管理部門の従業員は残留した。シンガポールに拠点を持つアジアの大口商品トレーディング顧客は香港の担当下に移され、ソシエテ・ジェネラルはシンガポール拠点の中小商品トレーディング企業との関係を断った。

同年の初め、ソシエテ・ジェネラルは、原油価格の暴落後に債権者保護を申請した興隆貿易から38億ドルを借りている20超のシンガポールおよび国際銀行の一つであった。同行の債権額は2億4000万ドルで、その後アジア太平洋地域の石油トレーダーへの新規割当を凍結した。同行の予想外の第1四半期損失には、投資銀行部門がリスク資産のために計上した3億4200万ユーロが含まれており、その一部はソシエテ・ジェネラルが特定しなかった2件の不正関連費用に関係していた。

この撤退は、より広範な整理のさなかに起きた。ナティクシスはインフラ事業と商品事業を統合し、銀行はすでに中国や日本のトレーダーの損失とノーブル・グループの破綻を受けてアジアの商品事業から引き揚げつつあり、興隆貿易の最大債権者であるHSBCは第1四半期に20億ドルの石油トレーダー向けエクスポージャーに対して多額の引当金を計上し、ABNアムロが2番目に大きな債権者であった。

興隆貿易の債務2億4000万ドル。2020年第1四半期にリスク資産のために計上した3億4200万ユーロ（一部は2件の不正関連費用）。シンガポールのデスクは閉鎖された。

たった1社の顧客の破綻、すなわち興隆貿易の2億4000万ドル相当の手形が、ソシエテ・ジェネラルのシンガポール貿易金融事業全体を終わらせるのに十分だった。

同行の第1四半期の引当金（3億4200万ユーロ）には2件の不正関連費用が含まれており、このエクスポージャーが一度きりの与信ミスではなかったことを示している。

卸売事業から撤退することで、残された市場と教訓の代償は、残留したHSBCのような競合他社に渡ることになる。

貿易金融は商品取引の生命線であり、融資を凍結する貸し手は、次のリスクを価格設定するはずの情報の流れも断ち切ってしまう。

貿易金融では集中が静かに命を奪う。1社の借り手の破綻がデスクの採算を沈めうる場合、解決策は競合他社に市場を譲る撤退ではなく、顧客別・国別のエクスポージャー上限である。

ソシエテ・ジェネラルは2020年7月31日の声明で、天然資源金融はアジアを含めて「現在も今後も」中核的な専門分野であると述べる一方、体制変更を認めた。シンガポール部門のフロントオフィスは解散し、アジア担当は香港に移り、中小企業の商品顧客は切り捨てられた。同行は年内の残り期間にさらに引当金を計上する可能性があると警告した。