Go Sportは44年間フランスのスポーツ用品店だった ― そしてオーナーは手を引いた

1979年に設立されたGo Sportは、40年間にわたりフランスで馴染みのあるスポーツ用品小売店だった。ほとんどの中小都市で、用具、スニーカー、チームのユニフォームを扱っていた。カマユと同様、同社は最終的に、苦境に陥ったフランスのチェーンを集めていた持株グループ、エルミオーヌ・ピープル・アンド・ブランズ（HPB）のポートフォリオに入った。そしてカマユと同様、その再建費用を支払えるオーナーを持たないまま、そこにたどり着いた。

グループが管財手続きに入ると、HPBはまず継続計画を提案したが、その後それを断念した。2023年4月、商事裁判所は唯一信頼できる提案を選んだ。競合するIntersportがGo Sportの72店舗のうち50店舗を自社ブランドに転換し、雇用の約90%を維持するというものだった。残る22店舗は閉鎖された。ブランド自体は完全清算となり、商店街から姿を消した。

HPBのポートフォリオ全体に見られるパターン ― 5か月前に清算されたカマユ、分割されて売却されたGo Sport ― は、救済型持株会社の算術である。経営難のチェーンから組み立てられたグループには、いずれのチェーンにも資金を提供できる収益がなく、国もすべてを資金援助することはない。そして各チェーンは同じ問いの上で消えていく。その部品を買う買い手はいるのか、と。Go Sportにはいた。その22店舗にはいなかった。

裁判所は72店舗のうち50店舗を転換するIntersportの提案を選び、雇用の約90%を救ったが、残る22店舗は閉鎖され、ブランドは清算された。

救済型持株会社はチェーンを安く買い、そのコストを引き継ぐ ― 収益性のある中核事業がなければ、再建資金の出どころはどこにもない。

オーナーが自らの継続計画を放棄すれば、裁判所の唯一の問いは誰が部品を引き受けるかになる ― ブランドはすでに手放されている。

競合の買い手は雇用を救うがブランドは救わない。Intersportが欲しかったのは店舗と従業員であり、看板の名前ではなかった。

経営難のチェーンを買うことは、そのうちの一つが利益を生まない限り戦略ではない ― 資金源のない再建案件のポートフォリオは、裁判所への順番待ちであり、チェーン一つずつ処理されていく。