中国恒大は3000億ドルの負債を積み上げた — その破綻は中国の不動産市場を揺るがした

中国恒大集団は、1996年に許家印（ホイ・カ・ヤン）によって設立され、多額の借り入れと積極的な建設によって中国最大級の不動産開発会社へと成長した。最盛期には世界で最も負債の多い不動産開発会社であり、負債総額は3000億ドルを超え、不動産の枠をはるかに超えて電気自動車やスポーツなどにも事業を拡大していた。

2021年、中国が開発会社向けの借り入れ規制を強化すると、恒大の負債モデルは崩壊した。同社は社債やその他の債務の支払いを滞り始め、3000億ドル超の負債について債務不履行に陥った。このデフォルトは中国の不動産市場と世界市場に衝撃を与え、中国経済の大きな割合を占めるセクターにおけるより広範な危機への懸念を呼び起こした。

人的な犠牲は厳しいものだった。恒大は建設前に数十万戸の住宅を販売しており、その多くが未完成のまま放置され、前払いした買主は何も得られなかった。創業者の許家印は後に警察の管理下に置かれた。恒大は負債に支えられた成長の危険性の象徴となり、中国の不動産危機における画期的な事例となった。

積極的に建設するために3000億ドル超を借り入れ、2021年に中国が信用を引き締めると、負債モデルが崩壊して債務不履行に陥り、住宅を未完成のまま残した。

恒大は多額の借り入れによって中国最大級の開発会社へと成長し、3000億ドル超の負債を蓄積した。

不動産の枠をはるかに超えて電気自動車やスポーツなどに事業を拡大し、自らを薄く広く分散させた。

2021年に中国が開発会社向けの借り入れ規制を強化すると、恒大の負債モデルは崩壊し、債務不履行に陥った。

このデフォルトにより、数十万戸の先売り住宅が未完成のまま残され、中国におけるより広範な不動産危機を引き起こした。

巨額の負債の上に築かれた成長は、それを支える信用と同じ程度にしか安定しない。恒大は3000億ドル超を借り入れ、信用が引き締められたときに構造全体が崩壊した。

恒大のデフォルトは史上最大級のものの一つであり、中国の不動産危機における画期的な出来事だった。創業者の許家印は警察の管理下に置かれた。数十万戸の先売り住宅は未完成のままである。この事例は、負債に支えられた成長が避けられない清算を迎えることの象徴となった。