Mula Wear était la 3e marque d'athleisure coréenne avec 12 milliards de wons investis — en faillite en 18 mois

Mula Wear (뮬라웨어) était une marque coréenne d'athleisure de première génération qui, en 2020, figurait parmi les trois premières marques d'athleisure en Corée aux côtés de Xexymix et Andar. L'entreprise a attiré 12 milliards de wons d'investissements cumulés de LB Investment, SBI Investment, Stick Ventures et Atinum Investment, ce qui la positionnait comme un challenger soutenu par le capital-risque sur le marché coréen en plein essor de l'activewear.

La marque n'a pas réussi à se différencier clairement de ses concurrents. Les dépenses de marketing et de promotion étaient lourdes mais n'ont pas généré des ventes suffisantes. Les coûts ont dépassé les revenus et l'entreprise a accumulé des pertes jusqu'à atteindre une perte totale de son capital. Le 10 janvier 2025, Mula a déposé une demande de redressement judiciaire auprès du tribunal de redressement de Séoul. En septembre 2025, le tribunal a autorisé une procédure de M&A préalable au redressement selon la méthode du stalking-horse (offre de référence), mais aucun acquéreur n'a soumis de lettre d'intention.

Le 25 juin 2026, le tribunal des faillites de Séoul a clos la procédure de redressement judiciaire après l'échec de l'opération de M&A. Le 10 juillet 2026, le tribunal a déclaré la faillite et nommé un syndic. La boutique en ligne de Mula a été arrêtée et l'entreprise a effectivement cessé ses activités. L'affaire a illustré la fragilité des marques de mode financées par le capital-risque qui développent le marketing avant la différenciation des produits dans une catégorie encombrée et en évolution rapide.

Mula a dépensé 12 milliards de wons en marketing sans différencier son athleisure de celui de ses rivales, si bien que lorsque le capital s'est épuisé, aucun acquéreur n'y a vu de valeur et le tribunal a déclaré la faillite.

Mula Wear n'a pas réussi à différencier son produit de ceux de Xexymix et Andar sur un marché où les trois marques proposaient des modèles d'athleisure similaires à des prix comparables.

Les dépenses marketing massives — financées par 12 milliards de wons d'investissements en capital-risque — ne se sont pas traduites par une fidélité à la marque ni par des taux de réachat suffisants pour soutenir la structure de coûts.

Le modèle de croissance financé par le capital-risque exigeait des injections de capital continues ; lorsque les pertes ont atteint une perte totale du capital, il n'existait plus de cœur rentable sur lequel s'appuyer.

L'échec de l'opération de M&A pendant le redressement a confirmé qu'aucun acheteur ne voyait dans la marque, le produit ou la clientèle une valeur suffisante pour justifier une acquisition.

Dans une catégorie encombrée où les produits se ressemblent, le marketing financé par le capital-risque crée de la notoriété mais pas de la fidélité. Quand l'argent s'épuise, la marque n'a plus rien sur quoi s'appuyer.

Le tribunal des faillites de Séoul a nommé un syndic le 10 juillet 2026. La date limite de déclaration des créances était fixée au mois suivant. La boutique en ligne de Mula Wear a été arrêtée. L'affaire a été citée par les médias coréens spécialisés dans les startups comme faisant partie d'une vague plus large de consolidation en 2025-2026 parmi les marques de consommation financées par le capital-risque.