Mula Wear曾是韓國排名前三的運動休閒品牌，投入120億韓元，卻在18個月內破產

Mula Wear（뮬라웨어）是韓國第一代運動休閒品牌，到了2020年，已與Xexymix和Andar並列韓國前三大運動休閒業者。該公司從LB Investment、SBI Investment、Stick Ventures和Atinum Investment累計募得120億韓元投資，被定位為韓國蓬勃發展的運動服飾市場中由創投支持的挑戰者。

該品牌未能與競爭對手形成明確的差異化。行銷與促銷支出龐大，卻未帶來足夠的銷售表現。成本超出營收，公司虧損不斷累積，直到資本完全減損。2025年1月10日，Mula向首爾重整法院聲請企業重整。2025年9月，法院允許以假馬競標（stalking-horse）方式進行重整前併購程序，但沒有任何收購方提交意向書。

2026年6月25日，首爾破產法院在併購失敗後終結企業重整程序。2026年7月10日，法院宣告破產並指派破產管理人。Mula的線上商店停止營運，公司實際上結束營業。本案凸顯了由創投支持的時尚品牌在擁擠且快速變動的品類中，行銷規模超前於產品差異化時的脆弱性。

Mula在行銷上花費120億韓元，卻未使其運動休閒產品與競爭對手有所區別，因此當資本耗盡時，沒有收購方看到價值，法院遂宣告破產。

在三個品牌都提供相似設計、相似價格帶運動休閒產品的市場中，Mula Wear未能使其產品與Xexymix和Andar有所區別。

由120億韓元創投投資支撐的龐大行銷支出，並未轉化為足以支撐成本基礎的品牌忠誠度或回購率。

由創投支持的成長模式需要持續注入資本；當虧損累積至資本完全減損時，已沒有具獲利能力的核心業務可供依靠。

重整期間併購失敗，證實沒有買方認為該品牌、產品或客戶群具有足以正當化收購的價值。

在產品外觀相似的擁擠品類中，由創投支持的行銷能創造知名度，卻無法創造忠誠度。當資金耗盡時，品牌已無可依靠。

首爾破產法院於2026年7月10日指派破產管理人。債權人申報債權的期限為次月。Mula Wear的線上商店停止營運。本案被韓國新創媒體引用，作為2025至2026年由創投支持的消費品牌更廣泛洗牌的一部分。