Mula Wear 是韩国前三的运动休闲品牌，融了 120 亿韩元——18 个月就破产了

Mula Wear（Mula Wear） 是韩国第一代运动休闲品牌，到 2020 年已跻身韩国前三，和 Xexymix、Andar 并列。公司累计获得 LB Investment、SBI Investment、Stick Ventures 和 Atinum Investment 共 120 亿韩元投资，被定位为韩国蓬勃发展的运动服饰市场中的风投挑战者。

但品牌始终没能和竞品拉开差距。营销和推广投入很大，却没有带来足够的销售业绩。成本跑在收入前面，亏损不断累积，直到资本完全亏空。2025 年 1 月 10 日，Mula 向首尔回生法院申请企业回生。2025 年 9 月，法院批准了以 stalking-horse 方式进行的回生前并购程序，但没有收购方提交意向书。

2026 年 6 月 25 日，首尔破产法院在并购失败后终结了回生程序。7 月 10 日，法院宣告破产并指定了破产管理人。Mula 的网店停止运营，公司实质上清算。在拥挤且快速变化的品类里，靠风投烧钱做营销、产品却没有差异化的时尚品牌，有多脆弱——这就是答案。

120 亿韩元投资打了水漂；公司破产

Mula Wear 的产品和 Xexymix、Andar 没有明显差异，三家品牌在类似价位上卖类似的运动休闲设计。

120 亿韩元风投撑起的营销投入，没有转化为足以支撑成本结构的品牌忠诚度或复购率。

风投驱动的增长模式需要持续输血；当亏损累积到资本完全亏空，没有盈利的核心业务可以兜底。

回生期间的并购失败说明，没有买家认为这个品牌、产品或客群值得收购。

在产品长得差不多的拥挤品类里，风投烧出来的营销能制造知名度，但造不出忠诚度。钱烧完了，品牌什么都没有。

首尔破产法院 2026 年 7 月 10 日指定了破产管理人，债权人申报期至次月。Mula Wear 网店停止运营。这个案例被韩国创业媒体当作 2025 至 2026 年风投消费品牌洗牌的一部分来讨论。