Leflair a levé 12 M$, a tout dépensé et devait 2 M$ à 500 fournisseurs lors de sa fermeture

Leflair était une plateforme de commerce électronique vietnamienne fondée en 2015 par deux entrepreneurs français, Loic Gautier et Pierre-Antoine Brun. Elle exploitait un modèle de ventes flash pour la mode, les cosmétiques et les articles ménagers, servant plus de 120 000 clients et revendiquant un chiffre d'affaires annuel de plusieurs dizaines de millions de dollars. L'entreprise a levé près de 12 millions de dollars auprès d'investisseurs en capital-risque.

Début février 2020, Leflair a soudainement cessé de s'associer avec des fournisseurs locaux. Début mars, son bureau de Hô Chi Minh-Ville était fermé. Le directeur des opérations de l'entreprise a déclaré lors d'une réunion avec les fournisseurs que Leflair devait 2 millions de dollars à environ 500 fournisseurs mais disposait de moins de 50 000 dollars sur son compte bancaire. Des employés ont signalé des salaires impayés, et des clients ayant payé des marchandises non livrées se sont retrouvés sans recours.

En juillet 2020, la police de Hô Chi Minh-Ville a émis un avis de recherche contre le PDG Loic Gautier pour une dette impayée de 6,5 milliards de dôngs (280 000 dollars), invoquant des indices d'abus de confiance pour s'approprier des biens. Gautier n'a pas pu être trouvé à sa résidence. En juin 2021, la société américaine Society Pass Incorporated a acquis la propriété intellectuelle et le nom de domaine de Leflair, prévoyant un relancement au troisième trimestre 2021, mais a explicitement déclaré qu'elle n'était pas responsable des dettes de l'ancienne entité.

A dilapidé 12 M$ levés sur un modèle de ventes flash avec des marges trop faibles pour soutenir la croissance, laissant 50 K$ de liquidités contre 2 M$ de passif, ce qui a forcé la fermeture.

Le modèle de ventes flash exigeait des remises constantes, ce qui comprimait les marges en dessous de ce que la structure de coûts pouvait supporter.

Le capital-risque finançait la croissance plutôt que l'économie unitaire — lorsque la levée de fonds s'est tarie, le manque de liquidités a été immédiat et total.

L'entreprise n'avait aucun coussin financier : 2 millions de dollars de passif contre 50 000 dollars de liquidités signifiait que toute perturbation était fatale.

La direction a choisi de fermer plutôt que de restructurer, laissant les fournisseurs et les employés absorber la perte.

Le commerce électronique de ventes flash a besoin d'une économie unitaire qui fonctionne avant que l'argent du capital-risque ne s'épuise — la croissance sans marge n'est qu'une faillite différée.