Le PDG et le directeur financier d'Adani Ports ont chacun payé 13,65 lakh ₹ pour clore l'affaire PMC Projects de la SEBI

En janvier 2023, le vendeur à découvert Hindenburg Research a accusé le groupe Adani de manipulation des cours de Bourse au moyen de structures offshore, et a signalé PMC Projects (India) Private Limited comme une partie liée non divulguée dont les transactions avec les sociétés cotées d'Adani auraient dû être soumises à l'examen des actionnaires. Le groupe a nié ces allégations, et la SEBI a ouvert une série d'enquêtes — finalement rapportées au nombre de 24 — dont une portant sur des opérations bancaires et des dépôts de garantie inter-sociétés entre PMC Projects, Adani Ports and Special Economic Zone Ltd et les filiales de l'exploitant portuaire.

En novembre 2023, la notification de griefs de la SEBI s'était resserrée sur des personnes nommées : Karan Adani, directeur général d'APSEZ, et B Ravi, son directeur financier, étaient accusés d'avoir enfreint le règlement 17(8) de la réglementation sur la cotation — la disposition exigeant que le directeur général et le directeur financier certifient au conseil d'administration les questions prescrites. En l'espace de deux mois, par l'intermédiaire du cabinet Cyril Amarchand Mangaldas, les deux dirigeants ont demandé un règlement amiable plutôt que de contester.

L'arithmétique du règlement amiable indien a ensuite suivi son cours : le comité interne de la SEBI a rencontré les avocats en mai et juillet 2024, le comité consultatif de haut niveau a recommandé 13,65,000 ₹ de chaque personne en juin 2026, un collège de membres à temps plein a approuvé le 13 août, et les fonds ont été versés le 5 septembre. L'ordonnance de règlement du 10 septembre 2026 a clos la procédure d'adjudication sans que l'un ou l'autre des dirigeants admette ou nie les conclusions — et avec la SEBI se réservant expressément le droit de rouvrir la procédure si une déclaration faite dans le cadre du règlement s'avérait inexacte.

13,65 lakh ₹ chacun pour le directeur général et l'ancien directeur financier afin de régler sans admettre sa culpabilité — 27,3 lakh ₹ au total, trois ans après la notification de griefs

Le règlement 17(8) engage personnellement la responsabilité du directeur général et du directeur financier quant à la certification des questions au conseil d'administration — la chaîne de divulgation passe par des personnes nommées, et non seulement par la société cotée.

Les opérations bancaires et les dépôts inter-sociétés auprès d'une entité associée extérieure constituent le point où une exposition de type partie liée échappe à la certification de routine — chaque volet ressemble à une opération de trésorerie.

Les allégations publiques d'un vendeur à découvert ont transformé une question comptable en enquête formelle sur le plus grand exploitant portuaire d'Inde, garantissant que les transactions seraient examinées une par une.

Les dirigeants ont choisi le règlement plutôt que le contentieux, achetant la certitude et une clôture personnelle à 13,65 lakh ₹ chacun, tandis que le démenti global du groupe sur les allégations sous-jacentes restait formellement intact.

Lorsqu'un devoir de certification nomme des personnes, des transactions qu'un auditeur laisserait passer peuvent retomber personnellement sur le directeur général et le directeur financier — et un règlement amiable achète une clôture bien moins cher qu'un combat.

L'ordonnance de règlement du 10 septembre 2026 a clos la procédure d'adjudication à l'encontre des deux hommes et a réservé le droit de la SEBI, au titre du règlement 28, de rouvrir la procédure si une déclaration faite dans le cadre du règlement s'avérait inexacte. Il s'agissait de l'une des 24 enquêtes nées de Hindenburg ; le groupe a toujours nié les allégations. Pour Adani Ports, l'épisode s'est clos à environ 14 355 $ par dirigeant — un prix qui laissait encore la question sous-jacente du statut de partie liée de PMC Projects sans réponse par une quelconque conclusion adjudicatrice.