Adani Ports' CEO und CFO zahlten jeweils ₹13,65 Lakh zur Beilegung von SEBIs PMC-Projects-Fall

Im Januar 2023 beschuldigte der Leerverkäufer Hindenburg Research die Adani-Gruppe der Aktienkursmanipulation über Offshore-Strukturen und wies PMC Projects (India) Private Limited als nicht offengelegte nahestehende Partei aus, deren Geschäfte mit börsennotierten Adani-Unternehmen der Prüfung durch die Aktionäre hätten unterzogen werden müssen. Die Gruppe bestritt die Vorwürfe, und SEBI eröffnete eine Reihe von Untersuchungen – letztlich wurden 24 gemeldet –, darunter eine zu Bankgeschäften und Sicherheitseinlagen zwischen Unternehmen (inter-corporate security deposits), die PMC Projects, Adani Ports and Special Economic Zone Ltd und Tochtergesellschaften des Hafenbetreibers betrafen.

Bis November 2023 hatte sich SEBIs Anhörungsmitteilung auf namentlich genannte Personen verengt: Karan Adani, CEO von APSEZ, und B Ravi, CFO von APSEZ, sollen gegen Regulation 17(8) der Börsenzulassungsvorschriften verstoßen haben – jene Bestimmung, die vom CEO und CFO verlangt, dem Vorstand vorgeschriebene Angelegenheiten zu bescheinigen. Innerhalb von zwei Monaten beantragten die beiden Führungskräfte über die Anwaltskanzlei Cyril Amarchand Mangaldas eine Beilegung, statt das Verfahren anzufechten.

Die Arithmetik der indischen Beilegung nahm dann ihren Lauf: SEBIs Internal Committee traf die Anwälte im Mai und Juli 2024, das High-Powered Advisory Committee empfahl im Juni 2026 ₹13,65,000 von jedem der beiden Männer, ein Gremium aus Whole Time Members genehmigte am 13. August, und das Geld wurde am 5. September überwiesen. Die Beilegungsanordnung vom 10. September 2026 beendete das Verfahren, ohne dass eine der beiden Führungskräfte die Feststellungen anerkannte oder bestritt – und mit dem ausdrücklichen Vorbehalt SEBIs, das Verfahren wieder aufzunehmen, falls sich eine im Rahmen der Beilegung gemachte Angabe als unwahr erweist.

₹13,65 Lakh jeweils für den CEO und den ehemaligen CFO, um ohne Schuldeingeständnis beizulegen – insgesamt ₹27,3 Lakh, drei Jahre nach der Anhörungsmitteilung

Regulation 17(8) nimmt den CEO und den CFO persönlich für die Bescheinigung von Angelegenheiten gegenüber dem Vorstand in die Pflicht – die Offenlegungskette verläuft über namentlich genannte Personen, nicht nur über die börsennotierte Gesellschaft.

Bei Bankgeschäften und Einlagen zwischen Unternehmen unter Beteiligung einer außenstehenden verbundenen Gesellschaft kann ein Risiko ähnlich dem eines Geschäfts mit nahestehenden Parteien bei der routinemäßigen Bescheinigung übersehen werden: Jeder einzelne Vorgang sieht wie ein gewöhnliches Treasury-Geschäft aus.

Öffentliche Vorwürfe eines Leerverkäufers verwandelten eine Bilanzierungsfrage in eine förmliche Untersuchung des größten Hafenbetreibers Indiens und stellten sicher, dass die Transaktionen Transaktion für Transaktion geprüft würden.

Die Führungskräfte entschieden sich für eine Beilegung statt für einen Rechtsstreit und kauften sich Gewissheit und persönlichen Abschluss für jeweils ₹13,65 Lakh, während die pauschale Bestreitung der zugrunde liegenden Vorwürfe durch die Gruppe formal bestehen blieb.

Wenn eine Bescheinigungspflicht namentlich genannte Personen benennt, können Transaktionen, die ein Prüfer durchwinken würde, persönlich beim CEO und CFO landen – und eine Beilegung erkauft einen Abschluss weit günstiger, als dagegen zu kämpfen.

Die Beilegungsanordnung vom 10. September 2026 erledigte das Verfahren gegen beide Männer und behielt SEBIs Recht nach Regulation 28 vor, das Verfahren wieder aufzunehmen, falls sich eine Angabe aus der Beilegung als unwahr erweist. Es war eine von 24 durch Hindenburg ausgelösten Prüfungen; die Gruppe hat die Vorwürfe stets bestritten. Für Adani Ports endete die Episode bei etwa 14.355 US-Dollar pro Führungskraft – ein Preis, der die zugrunde liegende Frage des Status von PMC Projects als nahestehende Partei dennoch ohne eine im Verfahren getroffene Feststellung unbeantwortet ließ.